煤炭行业：市场形势受制于国际煤价续跌

　　生意社3月3日讯　国内煤炭价格走势已出现分化：港口普跌、山西坑口价抗跌性较强。

　　动力煤滞涨、炼焦煤涨势趋缓、各别无烟煤品种小涨。

　　国内煤炭库存压力逐渐增加。

　　截至2月20日直供电厂总库存3630万吨，存煤可用天数为21天，比上月增加2天。

　　截至2009-02-20日，重点钢厂总库存为201.19万吨，单周增加3.95万吨，但仍低于正常水平34%。

　　近期港口煤炭库存呈现快速回升态势，2月21日，秦皇岛港口存煤攀升至760.1万吨，比上周增加22万吨。

　　国内焦炭价格基本维持稳定，部分地区有回落苗头。

　　国际主要煤炭价格跌幅明显。

　　根据GLOBALCOAL新颖数据显示，2月27日澳大利亚纽卡斯尔港煤炭价格指数为65.32元，较上周大幅下跌11元/吨。

　　2月27日欧洲动力煤价格为64.55，南非动力煤价格60.8美元，较上周分别下跌12美元、7美元。

　　在《2009年煤炭行业研究报告》中，我们判断2009年2季度是国际煤炭价格面临严峻考验的阶段，需求因素和汇率因素的双重影响，可能强化这种预期。

　　总体而言，我们认为：煤炭行业的基本面经历了2008年11月开始的反弹，煤炭价格和煤炭需求都有所恢复。但进入2009年2月份，需求侧的压力比预期的要早。我们判断，2009年3-4月份开始，真实需求的变化趋势，最值得关注。

　　钢铁库存、煤炭库存、发售电量数据的变化是影响煤炭基本面预期的关键指标。

　　从煤种结构、价格市场化程度而言，我们更看好炼焦用煤的企业；从2009年产业面临的投资机会而言，我们继续看好产业整合、重组并购的主题投资机会。