欧美经济复苏带动PVC继续反弹

　　PVC合约自上市到8月中旬创出上市新高期间，价格上升通道一直保持通畅，近两周受整个商品市场恐慌性下跌影响，PVC期价也顺势出现大幅回落，短期已经基本消化了利空因素。上周三主力0911合约价格一度跌破7200元大关，在空头获利平仓的推动下期价随后7250元到7300元之间获得了明显的支撑。

　　近期国内PVC现货市场走势疲态显现，这主要是受期价大幅下滑利空影响，但是上游厂家在原料成本支撑及控制产销开工等因素影响下，报价回调有限。贸易商手中多为高成本货源，在追逐利益的驱动下，也不愿意降低价格出货。下游制品企业观望心态逐步显现，接货意愿不强。总体而言，现货市场目前处于供需双方僵持的局面，但随着欧美强劲反弹推动国内PVC期价反弹，9-10月PVC传统消费旺季需求的启动，PVC现货市场状况将大大改观，反过来也有利于推动期价的进一步上涨反弹。

　　上游原料方面，7月份全国电石产量为130.4万吨，同比增加1.8%，1-7月份的累计产量同比减少10.6%。受此影响，目前国内电石价位总体维持高位运行，华北、华南、华东等电石销区的部分地区货源偏紧，上述地区市场主流报价维持在3000-3300元/吨之间。亚洲乙烯方面，受原油上涨提振，乙烯报价趋稳。目前PVC市场报价高位盘整延续，五型电石料主流报价在6600-6800元/吨左右，乙烯料报价在6800-7100元/吨。上游成本的高企，是导致近期现货市场报价相对坚挺的重要原因。

　　国际市场方面，美联储主席伯南克对经济形势乐观的讲话和美国房地产市场利好的数据，刺激美国股市大涨，道琼斯指数和标普500双双创出年内新高，受此提振，商品市场也出现大幅反弹上涨，这大大提振了市场对于经济复苏的信心。与PVC价格走势相关度较高的原油市场近期也刷新了年内最高点，尽管短期会有反复，但只要欧美经济的复苏预期能持续下去，在没有突破80美元之前，短期内原油还不具备大幅下调动能。

　　总体来看，PVC0911合约8月12日创下上市最高8035元/吨后一直震荡下跌调整，至上周五8个交易日内已经回调了800元/吨，回调幅度约10%。综合考虑，我们认为PVC大幅回调已经充分释放了利空因素，短期已转入反弹时间。从目前周边市场来看，短期内PVC市场仍然是反复向上。目前距离公布下一阶段的重要经济数据还有一段时间，在此阶段，如果PVC下游消费需求数据也明显改善，那么0911合约后期走势有可能冲击前期高点。如果美元筑底或出现不利的数据，那么商品市场特别是工业品市场有可能会形成高位震荡的局面，则PVC短期维持7200元到7500元的箱体，中期有可能继续回落。