天威保变：3000吨多晶硅项目试产成功

　　生意社9月7日讯　事件：9月5日，由天威保变、川投集团和岷江水电共同投资成立的天威四川硅业公司传来好消息，公司年产3000吨多晶硅项目投料试产成功。

　　神光分析：1、天威保变控股51%的天威四川硅业有限责任公司3000吨/年多晶硅项目，位于四川新津工业集中发展区，项目占地879亩，投资27亿元人民币。项目自2008年5月开工建设，历时1年零3个月，于2009年8月23日实现投料试产成功。首炉多晶硅总重量2吨左右，硅棒大型直径超过120mm。下一步，天威硅业将继续抓好后续安装调试工作，为明年全面投产奠定坚实基础，并尽快启动二期工程建设。

　　2、天威保变公司“输变电+新能源”双翼齐飞的战略思路明确，主营业务清晰，技术实力雄厚，行业增长确定，业务结构调整顺应国家政策调控方向，新兴业务业绩释放在即，公司未来长期的发展潜力值得看好。

　　3、短期内，公司参股的天威英利和新光硅业今年上半年经营业绩与去年相比有较大幅度的下降，直接造成公司的投资收益同比下降幅度较大，09年1-6月公司实现投资收益9409万元，而去年同期公司实现投资收益为31532万元，从而公司09年中期净利润同比下降10%。短期内公司业绩超预期的可能性较小，股价上升动力主要来自光伏行业的政策层面。目前股价对应09、10年动态PE分别40倍、29倍，估值偏高。