国阳新能：煤炭产能提升拉动业绩增长

　　生意社11月2日讯　国阳新能1-9月份实现营业收入1436788万元,同比增长24.3%,实现净利润136771万元,同比增长56.4%,公司前三季度的每股收益为1.42元。其中,公司第三季度营业收入507814万元,同比增长12.4%,净利润为49207万元,同比增长26%,第三季度的EPS为0.51元。

　　前期收购的企业提升公司产能

　　公司的主营业务是煤炭生产和销售,近三年的收入结构中,煤炭收入占营业收入的比重始终在92%以上。从公司产品结构上来看,销售选末煤实现的收入占营业收入比例相对较高,近三年平均为47.17%;销售洗块煤和销售洗粉煤实现收入在营业收入中的比例相近,平均为22.53%和21.84%。

　　公司实现营业收入和净利润同比增长的主要原因是08年完成收购已正式并已经投产的开元公司提高公司煤炭产能近20%。

　　未来毛利率有望企稳回升公司前三季度的毛利率水平19.71%,同比下降0.5个百分点。公司的综合毛利率低于同行业平均水平。这主要是因为同于其他煤炭上市公司业务主要是煤炭采选销售,而公司的业务结构包括煤炭自产自销、煤炭收购加工销售和原煤收购代销。

　　公司的控股股东阳煤集团为避免同业竞争,每年将生产的原煤全部销售给公司,由公司经洗选加工后统一对外出售,按照公允作价的原则,公司向阳煤集团采购原煤按市场价格交易,该部分原煤利润由阳煤集团获取,而公司仅获取该部分原煤的洗选加工费用。

　　公司第三季度营业收入和净利润环比分别上涨12.4%和-7.8%,主要是因为无烟煤价格的环比下降。公司第三季度的毛利率为20.33%,环比下降1.4个百分点。随着下游钢铁、水泥行业逐步走出低谷,我们认为未来毛利率将企稳回升。

　　公司未来产量的大幅增加主要依赖于集团进一步的资产注入。阳煤集团承诺通过上市公司实现整体上市。公司也表示,力争未来三到五年内,矿井生产的总能力达到8000万吨以上。预计公司2009年-2010年每股收益将分别为1.86元和2.02元。考虑集团的注入资产预期,维持公司“增持”的投资评级。

　　会议通知： 　　

　　09年是我国煤制天然气、煤层气产业发展较为重要的一年，随着国家石化振兴规划的出台，煤制天然气、煤层气产业俨然列入国家重点支持的产业名单。大唐国际的煤制天然气项目得到了国家发改委的批复，神华集团、新汶矿业、庆华集团的煤制天然气项目也先后奠基；联盛和中华煤气的煤层气液化项目也纷纷建成投产。还有很多公司的相关项目也已提上日程。我国的煤制天然气、煤层气产业得到了业内广泛的关注。 　　

　　2009中国煤制天然气/煤层气(国际)高峰论坛是鄂尔多斯市政府和中国化工网在权威机构及专家指导下举办的关于煤制天然气/煤层气方面的高端国际峰会，会议议题涵盖政策解读、行业研究、企业推介、商务洽谈和中外合作五个主要方面，是目前煤化工领域专家阵容最强、参会代表层次最高、企业中长期规划最适用的新型煤化工会议。详情请联系0531-62311810李小姐。