有色金属：需求价格继续震荡回升

　　生意社11月12日讯　10月份基本金属价格继续震荡回升，截止到11月6日，近一个月内LME3月期锌上涨18.7%，期铜和期铅分别上涨10.33%和11.7%，期铝和期锡的价格也分别上涨了7.54%和5.27%，镍价受钢铁价格回落影响，近一个月内仅上涨1.27%。10月份，美元贬值成为基本金属价格上涨的主要的动力。A股市场方面，有色金属股票走势和LME金属价格走势基本保持一致。

　　虽然交易所的库存在最近的3个月内出现了快速上升，但是从下游终端产品产量变化的情况来看，下游需求仍在恢复之中。由于4季度是基本金属消费的旺季，再加上12月份矿山将进入检修期，预计产量将有所下降，因此我们认为4季度基本金属的供需情况将进一步改善，对于基本金属的产量过剩的情况，目前仍然不必过于担忧。

　　终端需求方面，中国房地产行业的景气度快速回升，随着商品房价格的回升，预计房地产投资和土地开发也将出现快速回升。美国汽车房地产行业也在逐步走出低谷。预计终端需求仍将保持稳步回升。

　　通胀预期方面，在这一波基本金属的行情中，流动性起了非常大的作用，充沛的流动性导致人们开始担心未来可能出现通货膨胀。目前美国十年期国债的隐含通胀率仍在上升，说明通胀预期仍然强烈。美元走势方面，美国大量发行国债会导致美元信用度下降，导致美元逐步走弱，另一方面美国目前的失业率已经达到10.2%，处于历史高位，从日益激烈的贸易摩擦上看，美国也需要使美元贬值来带动出口。因此我们认为美元在4季度仍将继续维持弱势。

　　从需求上看我们认为4季度有色金属的需求仍将进一步回升，从流动性和美元走势上看，推升基本金属价格上行的因素在4季度仍不会有所改变，因此我们仍然看好基本金属在4季度的表现。个股方面，继续推荐中色股份，中金岭南，辰州矿业以及西部矿业。