市场风云变幻 原油"大变脸"为哪般？

　　生意社12月10日讯　国际油价惊现六连阴走势！近期的商品市场，在美元一度表现出“绝地反弹”之势后“风云骤变”：前期持续疯狂的黄金屡创新高后，赫然跌去近8%；而已然于高位震荡近两个月的原油市场亦突然“变脸”，连续六个交易日下挫近10%，70美元摇摇欲坠。那么，身陷困境的国际油市将何去何从？

　　“美元利好”悄然“散场”

　　今年以来，美元走弱几乎助长了每一种原物料的涨势，正如黄金市场改写新高已成常态，国际油市亦因此惊现几番疯狂涨势。不过，上周五美国公布的非农就业报告意外强劲，进而引发了投资者对于美联储升息可能提前的预期。加之由于希腊债信评级遭遇下调及迪拜债务危机不见缓解，避险情绪“猛抬头”，皆令一直处在75点下弱势震荡的美元终于寻回了丧失已久的魅力，甚至一度重返76点之上，大有隐约“转势”的迹象。

　　显然，美元此番“拐头”的迹象必然令依附于美元弱势的大宗商品惊恐。黄金此前罕见的涨势戛然而止，原油市场亦是如此，深陷长达两个月的震荡格局换来的竟是连续六个交易日下跌，瞬间蒸发近8美元。大通期货分析师李里程认为，油价十月后一度激增至80美元以及其后的强势震荡都源于美元一直疲软，而此支撑因素一旦消失，原油回调至70美元上下波动完全在情理之中，在目前原油消费没有实质性改观的背景下，此价位符合各方利益。

　　不过，这并不意味着投资者开始“打退堂鼓”，他们仍会继续借入美元买进高风险高收益资产的投资。正如多数分析师和基金经理人所言，美元的升势将是短暂的，现在就说美元熊市结束言之过早。况且，“美国利率料不会急升”仍是市场人士普遍观点，RBS Global Banking and Markets首席外汇策略师Alan Ruskin称，就业报告让市场对美联储升息时间的预期提前一个月，但该数据并未强到足以“改变预期”，即在明年下半年前将不会开始紧缩银根。

　　而且，除了低利率的问题外，其他打压美元的利空因素依然挥之不去。对美国为重振经济而巨额举债，造成财政赤字创纪录的担忧，亦进一步削弱美元资产买需，使得美元大有可能每况愈下。大有期货分析师苏斌对此亦表示，美元近期的反弹以美国就业市场的数据以及迪拜债务危机为契机，也配合了长期跌势以来的技术反弹，不过，目前仅以反弹看待，尽管不排除其将进一步反弹的可能性，但相信美元下跌的趋势还将延续。

　　“原油“退守”只为更好“爆发”

　　美元走强令原油价格连连退步，另一方面，石油需求仍旧疲软亦令油市雪上加霜。上周，EIA公布的库存数据已显示，原油库存增幅远高于预期，甚至汽油库存因需求疲软而跳增重挫油市。昨日，刚刚公布的库存报告再度显示，尽管原油库存减少380万桶，但汽油库存仍增加220万桶，超过预期的150万桶，馏分油库存亦增加160万桶，预估为减少60万桶。Citi Futures Perspective驻纽约的分析师Tim Evans称，由于成品油库存在炼油厂开工率很低的情况下出现上涨，报告总体而言是负面的。

　　不仅如此，上两个月皆上调需求预估的EIA于本周二突然下调了明年全球石油需求预估，指因美国等主要消费国复苏势头较疲弱。EIA当前预计2010年全球石油日需求增加110万桶，至8522万桶，而该机构上月预估全球石油日需求将增加126万桶至8540万桶。此举令一些石油市场人士感到意外，Excel Futures总裁Waggoner称，“人们本指望美国石油需求增加，因此EIA调降预估以及整体增幅的缩小，有点令人失望”。

　　此外，EIA还将美国2010年日需求预估调低4万桶至1897万桶，尽管如此，其仍较今年需求水准高27万桶，正如Cameron Hanover总裁Peter Beutel所言，现在的情况是需求在改善，只是不是迅速好转。而看似“背腹受敌”的原油市场显然需要等待，国金期货分析师苏春辉亦称，看淡人气令油价有进一步下跌的迹象，但幅度应该不会很大，事实上，70美元破于不破已经不重要，目前情况是油价已重回70美元附近震荡，等待经济复苏引领需求的真正回暖，进而再度震荡上行。