医药行业估值偏高 2010年或呈“N”字型走势

　　生意社1月11日讯　医药板块前7个月跑输大盘，8月之后医药股在甲流、基本药物目录公布、资产重组三方面因素的联合推动下，连续跑赢大盘。日信证券表示，目前我国的医药行业发展情形，非常类似于1980-2000年美国和欧洲医药行业的黄金成长时期，政府积极推行医疗体制改革，鼓励创新并提供资金。预计未来医药企业将会强者恒强，细分领域的小型医药企业快速发展。IMS数据显示，2009年中国医药市场将成为世界第7大市场，预计在2020年市场容量超过2,000亿美元，成为仅次于美国的全球第2大市场。

　　天相投顾表示，结合2010年对大盘走势的预判和行业内预期的驱动因素，猜测明年医药的相对走势将出现两次探高的N字型走势。在明年一季度至二季度初，在大盘稳步向上的背景下，医药相对走势首次上探高点。二季度医药行业将面临一次较大的调整，具体调整的幅度及时间还将取决于当时大盘的情况。进入三季度下旬，基本药物目录等利好因素开始在公司业绩上体现，尤其是拥有独家产品进入基本药目录的企业，业绩的超预期增长是值得期待的。因此预计医药相对走势有可能在三季报行情的带动下强势反弹，再创新的高点。

　　当前医药板块主要公司(不包括创业板)的2010PE约35倍。分析师称，已透支2010年部分业绩，需要耐心以时间换空间，或者期待业绩超预期。因此短期建议以持有优质股为主，不建议在高估值时追高介入。

　　基于此，国信证券指出，“长期进攻，阶段性防御”是未来10年医药行业绝佳投资策略。优质公司走势必然是螺旋式上升，不断以时间换空间。2009年末的高估值需要消化，而预期中靓丽的2009年和2010年中期业绩，将推动医药板块在明年中期再次演绎“一年等一回”的板块行情。

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