诺普信：收购新农大正 完善全国基地布局

　　生意社3月11日讯　诺普信发布公告，为进一步完善企业的全国性基地布局，形成公司多品牌、全方位覆盖式经营，加快企业发展，公司拟投入自有资金4449.03万元，全资收购福建新农正大生物工程有限公司。本次投资已获公司董事会决议通过，不需提交股东大会审议。

　　兴业证券点评：

　　根据本次公告，新农大正是国家发改委定点的专业农药生产厂家，原股东为自然人陈碧琴、郭秀椿。

　　该公司拥有流化床气流粉碎机、一体化粉剂生产线、全电脑自动化控制乳油生产线、水分散粒剂生产线及悬浮剂生产线等先进设备，于2008年12月获高新技术企业证书，是福州市社会福利企业。

　　截至2009年12月31日，新农大正总资产3640.86万元，净资产1884.47万元，负债总额1756.38万元。2009年该公司销售额为4043.75万元，净利润274.29万元。本次收购中，新农大正净资产评估增值2582.09万元至4466.56万元，收购市盈率14.7倍，主要原因在于新农大正所拥有的农药产品登记证和产品专利具备较大的潜在盈利能力。

　　根据我国的相关政策，农药登记需要经过田间试验、毒性试验、质量检测、环境试验、残留试验、登记申报、标准评审、产品研发样品测试等程序，具有申请周期长，花费较多的特点(从2008年1月开始，新登记农药产品的登记费用约需40~50万元/个，完成完整登记流程需耗时3年以上)。新农大正目前已有61个产品获得农业部农药登记证(其中：正式登记证产品40个)，其杀菌剂和茶叶杀虫剂在南方市场具有一定的品牌影响力。

　　兴业证券认为，诺普信本次全资收购新农大正，与公司的整体发展战略相一致，有利于完善公司在全国的品牌布局(尤其是华东区域)，形成完整的品牌体系，扩大公司的生产能力，进一步加快公司发展。

　　兴业证券重申前期观点，即：在市场内在动力和政策支持的双重作用下，中国农药行业面临着集中度提高的历史机遇。诺普信作中国农药制剂行业的龙头企业，依托综合竞争优势，正处于市场占有率和盈利能力持续提高的良好发展时期。公司已于2月24日发布业绩快报，2009年EPS为0.68元。兴业证券维持公司2010、2011年EPS分别为1.13和1.59元的预测(暂未考虑增发带来的股本摊薄和长期利润增长的影响)。公司营销模式改革试点成效良好，随着后续新模式的稳步推广，公司业绩有可能继续超出兴业证券的预期。兴业证券维持“推荐”的投资评级。

　　相关关键词：铜　铝　铅　锌　锡