化工回暖不均 聚氨酯行业较有“钱”景

　　生意社3月15日讯　随着经济进一步复苏，不少化工产品价格近期频频走高，有些甚至已逼近或超越历史水平，成为业绩利好因素。由于化工行业的下游遍布国民经济各个行业，下游需求回暖空间和行业竞争结构各异，不同子行业的盈利前景存在差别。

　　分析人士一致认为，未来一、两年新增产能较多，对整个化工行业的回暖仍然构成压力。兴业证券预测，2010年化工行业PE中位数为23倍，高于沪深300相应的21倍PE预测，化工重点公司的PE也大多位于历史中间偏高水平。

　　想要在化工行业中找到具有增长潜力的子行业与公司，投资者们须时刻把握各产品需求动态，细心研究、准确判断。记者采集各家分析师观点，精心梳理了几类涨幅明显、投资机会大的产品以及相关个股，供投资者参考。

　　聚氨酯产业链走旺

　　聚氨酯是一种广泛应用于家电、纺织、箱包等产业的高分子材料。近来下游需求较为旺盛，进而带动上游聚氨酯产品链全线走高，其中MDI、己二酸、氨纶等产品价差已经逼近前期高点。与此同时，海外上调报价也对国内价格提供了支持，上游原料价格却没有明显变化(部分产品甚至下跌)。上下游价差进一步扩大之下，行业中供给相对有序的产品被分析师们一致看好。

　　在上周，记者已系统性分析聚氨酯的重要原料——己二酸投资机会，重点关注天利高新。此外，神马实业也有扩建计划，值得关注。融阳投资3月11日数据显示，己二酸报价21800元/吨，较上周下跌5.22%，但两个月以来升幅仍有24.6%。

　　MDI生产商烟台万华被分析师一致看好。长城证券分析师王刚对记者表示，MDI行业具有一定垄断属性，烟台万华在国内的市场占有率达到30%以上，故向投资者推荐。

　　BDO在本周继续上涨8.7%，周四报15000元/吨，相关公司为山西三维。

　　生产聚醚材料的红宝丽也被券商推荐。

　　氨纶价格涨幅抢眼

　　氨纶是最近化工市场中较为抢眼的品种。2009年11月以来，氨纶价格持续上涨，继2009年11月底40D氨纶价格上涨1000元至48000元/吨后，2010年春节后，氨纶企业报价普遍上调3000～5000元/吨。截至3月11日，各地氨纶报价经记者统计后得出均价为54300元/吨。

　　太平洋证券化工行业分析师姚鑫在接受记者记者采访时指出，由于最近氨纶出现了较大幅度的上涨，而它的原料PTMEG无明显上涨、MDI小幅上涨，因此利润空间大于其他纺织原料，潜在受益股有华峰氨纶、烟台氨纶等。其中华峰氨纶拥有产能4.2万吨/年，是国内产能大型的氨纶企业。

　　王刚表示，虽然市场最关注的是华峰氨纶，但他更看好烟台氨纶，因为除了氨纶之外，烟台氨纶生产的芳纶可作军工之用。他认为，华峰氨纶与烟台氨纶的估值已在30倍左右，为历史平均水平，可适度参与;此外，同为氨纶厂商的友利控股相对动态估值偏低，在20倍左右。

　　新材料概念受追捧

　　姚鑫还提到：“目前，低碳概念的股票受到了市场较多的追捧，比如三爱富、巨化股份等，但是低碳概念不一定存在完全的业绩支撑。另外，化工新材料行业的市场前景也是值得投资者仔细研究。”

　　巨化股份是近期较受投资者关注的公司。近来制冷剂价格大幅飙升，令该公司生产的F22和F134a供不应求。

　　中投证券在报告中指出我国目前F22的产能约58万吨左右，其中空调生产需要约有12万吨左右，有三分之一的F22产品用于出口。我国基础氟化工行业，中小企业众多，中小企业的产能占到总产能的40%左右，因此这些产能在原料氯代烷烃供给紧张的情况下，大部分成为无效产能，开工率很难提高。尤其是氯碱严重失衡，烧碱库存较多，氯气供不应求，因此导致氯代烷烃供给紧张，小企业很难承受高原料成本的压力。

　　相较于小企业难以承受原料成本压力，巨化股份产业链结构完整，氯化物原料基本自给，业绩弹性很大。

　　会议通知：

　　“首届中国盐碱经济合作高端峰会”将于2010年4月27日-29日，在山东省寿光市召开。

　　本次会议聚焦盐业体制改革对食用盐、工业盐的影响，以及盐业新流通体制分析探讨(中国工业盐新的流通模式推介)；同时，两碱行业过剩产能在后经济危机时代如何消化，盐碱联合共赢模式探讨，也是本次会议的重点；在新型盐化工的发展趋势方面，会议就溴素、卤水资源开发、融雪剂市场现状及前景都将邀请业内资深专家同与会代表进行深入交流。会议报名、合作热线：0351-62311965 13625319661张先生