股指期货今日破茧 沪深300成份股受追捧存疑

　　生意社4月16日讯　中金所宣布,16日股指期货将上市交易。首日上市的首批沪深300股指期货四个合约为2010年5月、6月、9月和12月合约(代码分别为IF1005、IF1006、IF1009、IF1012合约),挂盘基准价为3399点。昨日,沪深300指数收盘报3394.57点。

　　经过8年多的研究酝酿和4年共1560个日夜的筹备,股指期货的推出标志着中国资本市场单边市就此终结。

　　本报讯中金所昨日宣布,16日上市的首批沪深300股指期货四个合约为2010年5月、6月、9月和12月合约,挂盘基准价为3399点。

　　据悉,上市当日涨跌停板幅度,5月、6月合约为挂盘基准价的10%,9月、12月合约为挂盘基准价的20%。沪深300股指期货合约交易手续费暂定为成交金额的万分之零点五,交割手续费为交割金额的万分之一;每个交易日结束后,交易所发布单边持仓达1万手以上和当月合约前20名结算会员的成交量、持仓量。

　　对于沪深300股指期货合约的交易保证金,5月、6月合约暂定为合约价值的15%,9月、12月合约暂定为合约价值的18%(期货公司会在交易所的基础上略有提高)。而在中金所要求的保证金比例之上,期货公司将进一步加收4%-5%的保证金。这也意味着,两个近月合约的保证金比例达到20%,两个远月合约的保证金比例达到22%。

　　可能围绕3400点波动

　　股指期货推出将是我国资本市场的一个里程碑事件。它意味着单边市的终结,也意味真正的套利时代即将来临。

　　由于目前机构还不能参与股指期货,加上目前股指期货开户量并不大,而交易所更是严控各种风险以平稳上市,所以,业内人士认为,首日股指期货不可能出现大幅波动。

　　长城伟业期货研究所的刘超认为,基于市场估值基本合理、货币政策的不确定性仍存的考虑,维持市场中期振荡的判断。短期沪深300指数或继续围绕3400点上下波动。

　　户数约8000~9000户

　　大通证券研究员欧阳晓辉认为,截至昨日收盘,股指期货开户数量大致会在8000~9000户。虽然这可以减小市场对流动性不足的担忧,但流动性的好坏还需要看最终开户客户参与的程度。

　　三大悬念犹存沪深300成份股受追捧？

　　悬念一

　　昨日蓝筹股频现异动,以石油石化、煤炭开采为主的资源股逆势走强,券商股也有亮丽表现。那么,沪深300成份股会否受追捧？

　　新颖统计数据表明,沪深300指数成份股中,机构持股比例合计高达42%,其中一般法人持股占28.58%,基金和保险公司分别持有沪深300指数成份股总股本的10.24%和1.99%,其他持有沪深300指数成份股的机构投资者还包括非金融类上市公司、QFII、券商、信托公司、银行、券商理财产品、社保基金和财务公司,但持有比例最高0.26%、最低0.08%,QFII持有沪深300成份股略高于券商持有的份额。

　　而据新颖报告,股票型基金仓位约90%、混合型基金的仓位约81%,普遍持仓较重,因此基金公司并没有太大继续买入成份股的动力和空间。

　　悬念二

　　对A股影响会如何？

　　股指期货推出之后,A股是否会现暴涨或暴跌走势呢？

　　东海期货沈先生认为,从国外经验来看,股指期货短期对A股会有影响,但长期来看,不会影响A股的趋势。

　　研究机构均认为,由于目前开户数仍然有限,现有资金尚不能对现货市场形成较大的影响。比如,平安证券分析师李先明认为,理论上的定价、价值发现功能,短期内影响不会太明显。通常在股指期货推出前,权重股一般会有表现,但A股市场并未出现,这主要跟我国的制度设置有关系,机构目前还不能参与。

　　广发证券策略团队也认为,从中期所前期在各地调研的情况看,股指期货推出初期,参与的可能是大部分之前期货市场的这些玩家。这些资金可能还无法大到对整个现货市场形成很大的影响。

　　悬念三

　　机构参与期指何时出台？

　　中国证监会主席助理姜洋就股指期货上市相关问题日前表示,目前,证券公司、证券投资基金等参与股指期货的政策规定征求意见工作已经完成。证监会正在根据反馈意见进行修改和完善,不久将陆续发布实施。

　　同时,证监会也向有关监管部门及时通报了股指期货进展情况,积极推动和配合有关监管部门研究出台相关政策。

　　业内认为,不会太久,基金、券商、QFII等参与股指期货的政策规定就将陆续出台。

　　他山之石其他市场期指上市影响

　　美国堪萨斯期货交易所于1982年2月16日在世界上最早推出股指期货。推出前,标普500指数升幅达4.35%。推出后,指数就连续下跌9.79%。

　　韩国1996年5月3日,KOSPI200指数期货正式上市,上市前该股指上涨17.5%,上市后,指数又恢复下跌趋势。

　　香港恒生指数期货于1986年5月6日上市。推出前,4月25日恒生指数就突破新高。期货上市时,恒生指数创下了1865.6点的历史性高点,接下来就开始了两个月的回调。之后,恒生指数又恢复了上涨趋势。