煤化工行业市场点评

　　研读国家发改委及石油和化工行业协会近期发表的一系列讲话和指导文件，我们可以发现一个清晰的信号,即压缩产能过剩的传统煤化工，有序发展新型煤化工项目。考虑到我国“贫油、少气、富煤”的能源格局和约45%的石油精细化工品需依赖进口的现状，我们认为，本轮行业调控的目标是：利用好煤资源，推广新型煤化工项目，改善能源和化工产品的国内供给。

　　我国煤炭资源足、价格低，因而煤制化工品具有先天的原料优势。通过观察煤和原油的等效热值比，我们发现，煤的单位热值价格始终低于原油，且目前热值价格还处于历史较低水平，低廉的煤炭价格和充沛的供给意味着煤制化工品在生产成本上具有一定的优势。综上所述，我们认为，在国际油价继续上涨，国家政策支持的情况之下，10年新型煤化工行业也将得到长足的发展。