煤炭行业：煤价维稳 库存大减淡季不淡已形成

　　生意社4月14日讯　上周，秦皇岛大同优混和山西优混煤平仓价保持不变，维持730元/吨和680元/吨；秦皇岛港库存周环比大幅减少17%至642万吨，这主要受大秦线4月1日开始的为期一个月的检修影响，秦皇岛港口调入周环比下降13%。最近三个星期，秦皇岛库存已经下降了24%；直供电厂库存天数继续维持12天，远低于历史同期平均水平(15天)；沿海煤炭运价指数环比上涨4.7%，已是连续第四周上涨；上周山西省煤炭日产量环比下降了6.9%，其中国有重点矿下降了9.2%。

　　本月开始的全国安全生产大检查将持续两个月，除了影响现有矿井的产量，也将对复产煤矿、在建煤矿的投产日期起到拖后作用；我们预计未来2个月全国范围内煤炭供给将继续受到制约；持续干旱导致火力发电需求上涨，电厂也即将启动夏季电煤储备；供应萎缩、需求增长的局面有可能进一步推高煤价，呈现淡季不淡，这或将带来市场对全年煤价预期的上调，以及上市公司估值水平的下降。

　　坑口价方面，全国范围来看，各煤种在大部分地区保持不变；部分地区的电煤价格上涨，其中山西南郊动力煤坑口价格连续第二周环比上涨1.1%。受春耕施肥减少影响，化工煤价格继续出现下跌。近期钢铁价格持续上涨，在供应萎缩的情况下，我们认为焦煤价格未来仍有上涨的空间。

　　国际煤炭方面，澳大利亚纽卡斯尔现货指数上周环比上涨3.7%，达98.7美元的历史高位。油价及国际煤炭价格持续攀升，或将助推国内煤炭价格上涨预期。