家电行业 关注年报可能超预期公司

2009年1月~11月家用电力器具行业实现销售收入6300.7亿元，同比增长2.73%，收入增速2009年以来首次实现正增长；上游钢铁、铜等原材料价格的同比下降、产品销售结构的改善为家电行业提供了较大的利润提升空间。2009年1月~11月份，我国家用影视设备制造行业累计实现销售收入2519.14亿元，同比增长10.21%，毛利率为11.8%，与上年同期相比提高0.16个百分点。

在家电下乡、以旧换新以及房地产市场销量回升等因素的带动下，我国各类家电内销持续走强，出口也出现转暖迹象。2009年11月份,我国共销售空调423.6万台,同比增长62.95%；共销售CRT电视197.74万台，同比下降51.88%；销售LCD电视828.49万台，同比增长67.55%。

行业分析

投资要点 行业财务状况：毛利率提升带动利润快速增长；行业销量状况：出口继续回暖内销依然强势。

从2009年1月~11月行业财务和销售状况来看，家用电器2009年业绩超预期的可能性从大到小依次为：冰箱、空调、洗衣机、彩电、小家电。由于2009年第一季度是白电，尤其是空调、冰箱行业的低迷期，在家电销量持续向好的情况下，2010年一季度家用制冷行业业绩同比存在大幅提升可能，若提前布局年报和一季度行情，建议关注家用制冷行业龙头公司。