根据相关统计，2009年水泥产能扩张的规模仍然较大，一旦水泥行业开始转暖，大量停建或者缓建的生产线将会重新开工，水泥产能扩张压力在较长一段时间内都将难以消除。
我们预期2009年供需状况不会继续恶化，虽然一季度淡季大部分地区水泥销售价格仍将走低，但随着4万亿基建投资政策对水泥行业需求的带动，二季度水泥行业将逐步好转，下半年景气度将会出现明显提升。我们对于水泥行业整体走势持乐观的态度，调高水泥行业投资评级为“看好”。
从地域看，我们认为西北、西南和中南和华北区域在2009年将处于景气期，我们看好西北的赛马实业、青松建化、天山股份、华中地区的华新水泥和江西水泥以及华北地区的冀东水泥。在看好行业的大前提下，海螺水泥也依然是我们推荐的配置。
