询价机构如何对桂林三金出价

    作为新股发行制度改革后的首单IPO，市场各方对桂林三金的关注显然已经远远超过其在资本市场融资这一层面。

    新的发行制度，将使得询价机构在报价过程中更加谨慎，对它们提出更高的要求，同时让询价机构的决策更加复杂。因为发行体制改革之后，各方之间的博弈将更加充分、更加复杂，定价也将更加市场化。

    当然，体现在最终落实的时候，就是各家机构的报价会更专业、更准确，更注重对公司基本面的研究。

    在记者对三位投资专家的采访过程中，听到的最多的一句话就是“新的发行制度将使询价机构报价更加合理”。

    是的，在《指导意见》实施后，新股发行要逐步淡化行政指导，实行市场化的发行，新股发行制度的改革，将给中国证券市场带来深远的影响。

    从核准制一下子过渡到市场化或许显得太仓促。因此，对新股发行制度进行改革，这就成了非常关键的一个过渡。对发行机构、上市公司而言，是一个教育和学习的过程，对投资机构和询价机构来说，同样是一个不断学习、不断完善的过程。

    新股发行制度的改革，将使新股发行的定价更加市场化，一级市场和二级市场的差价也会越来越窄，投资新股的风险会加大，投资新股获得高额利润的时代也将一去不复返。因此，这就需要询价机构在报价的时候更加谨慎，做更多的研究。

    这一点，在桂林三金的发行过程中，就得到了很好的体现。