水泥行业：区域产能过剩状况差异大

　　2009年1-7月水泥产量迅速上升，达到了8.78亿吨，同比增长15.90%.需求快速增长，但是产能增长的更快，根据水泥协会的统计，2009年1-7月，全国完成水泥投资881.63亿元，同比增长65.94%.2009 年水泥新增产能将大大超过2008年的势头已经显而易见。据统计，2008年末全国水泥生产能力21亿吨，而当年水泥产量只有14亿吨。

　　根据发改委最新的调研数据显示，到2010年，安徽、山东、江苏、福建、江西、四川将分别新增3000万吨、1000万吨、1000万吨、2000万吨、2000万吨和4000万吨的产能。此后，江西、福建两省的人均水泥产能也将超过1000公斤，突破"红线"限制。

　　有行业分析报告认为，全国水泥产能过剩的状况已经不容置疑，但是水泥是一个区域性非常强的行业，不同区域的市场各不相同。全国不同区域间的产能过剩状况差异很大，2009年全国水泥投资主要集中在四川、重庆、河南、安徽和湖南等少数几个省份，特别是四川和重庆的今年1-7月水泥投资同比增长250%,占到全国水泥总投资量的19.62%.而江浙和华南区域的水泥投资量较少，特别是福建和浙江两省的2009年1-7月水泥投资同比分别下降了29.50%和14.20%.因此，华东和华南区域目前虽然处于产能过剩状态，但2010年的过剩状况会逐步缓解。

　　由于东部水泥企业生产的水泥应用于房地产领域的比重较大，根据房地产带动下游水泥需求的逻辑，海螺水泥、冀东水泥、塔牌集团、华新水泥、亚泰集团等品种值得重点关注。