乳业：行业外资本入主蒙牛有利于行业健康发展

在08年之前，我国乳制品行业的快速发展导致了行业内出现过度恶性竞争，并引发了一系列的问题。其突出表现是各家企业大搞广告大战以及08年的三聚氰胺等事件。为了解决行业无序竞争的问题，2008年6月，我国出台了《乳制品产业政策》，其中明确提到“鼓励通过资产重组、兼并等方式合理扩大生产规模”。我们认为，继三元收购三鹿之后，中粮及行业外部资本收购蒙牛股权，标志着我国乳制品行业的整合已经进入新阶段。我们预期，伴随着今次收购以及未来可预计的其他行业外资本的进入，行业运营状况有望得到进一步规范。

我们预计，外来资本进入企业之后，将有助于企业实现规模的扩大，产品质量控制力度的加强，市场占有率的进一步提高，竞争模式的领先。综合来讲，外来资本的进入将有利于带动行业竞争模式得到进一步的改善。我们认为，此轮整合将是行业重新洗牌、优胜劣汰的一个过程;优质企业将逐步完成重组兼并的工作，并最终在竞争中胜出，行业内重新形成良性的竞争环境。