西印度烟草公司半年收益取得增长

    尽管地方经济发展减缓，但西印度烟草公司继续取得良好的收益。在截至2009年6月30日的半年中，西印度烟草公司报告每股收益为1.44美元，相比之下，2008年同期的每股收益为1.11美元。这相当于在收入增长和公司削减所有开支额度的刺激下，每股收益增长了29.7%。

    股东们批准了下半年每普通股0.55美元的期中股息，并于8月20日向2009年8月11日交易结束时登记的股东支付。这使得全年的股息总计达到每股0.83美元。

    与上年相比，营业额增长了10.5%，从3.826亿美元增长到4.229亿美元。由于下半年的消费税额度为25.3%，而上半年为28.7%，公司的净营业额从2.727亿美元激增至3.16亿美元，涨幅达15.7%。

    西印度烟草公司的销售费用从6990万美元增长到8040万美元，增长了15.1%。不过，当体现为利润额的时候，西印度烟草公司只有小幅下滑，同比从25.6%下降到25.5%。因此，总利润从2.028亿美元增长到2.35亿美元，涨幅达16.2%。

    整体来看，所有其他的运营费用从7620万美元下降到7210万美元，运营成本减少了5.3%。西印度烟草公司的利润取得增长，比率从37.6%下降到30.6%。同样地，营业利润从1.266亿美元增长到1.634亿美元，增长了29.1%。

    税前利润从1.258亿美元增长到1.64亿美元，增长了30.4%。由于有效税率为26.2%，税收利润从9330万美元增长到1.21亿美元，增幅达29.7%。

    西印度烟草公司董事会主席在他的声明中指出，西印度烟草公司下半年的销量减少了。可以认为，第一季度实施的涨价补偿了销量下降造成的损失。展望未来，鉴于多年来烟草产品整体缺乏弹性的特性，对西印度烟草公司而言，维持目前的收入水平可能不会太困难。

    可能在收入保持相对疲软的同时取得底线增长的一个替代性的战略是通过控制成本。由于所有的费用同比都下降了，西印度烟草公司在下半年已经显示出通过控制成本取得底线增长这一点。公司董事会主席还将公司利润的增长归因于将发展核心置于提高内部效率上。利润额下降不仅可以归因于公司提高效率，而且也是公司将自己与《2008年烟草控制法案》提案结合在一起。正是根据这个法案，西印度烟草公司终止了主要广告渠道，取消了产品赞助。

    多年来，西印度烟草公司显示出，它们是股息的可靠来源，而且目前是市场上股息最高的股票之一。正如Exhibit 1所描述的那样，在2004年至2008年期间，西印度烟草公司的股息收益从5.1%增加到9.4%。这个发展趋势预计将持续到2009年。

    按目前每股24.5美元的价格，西印度烟草公司的股票交易价格增长了9.25倍，而9年的历史平均值为14.9倍，这显示该公司的股票价值目前可能被低估了。鉴于收益持续取得增长，目前的评价很好，而且股息收益十分有吸引力，证券交易所对该公司股票维持“买进”的建议。