美国库存数据偏空，国内乳清粉市场寻求方向

    目前，由于美盘市场趋势仍不明朗，加之美国新一期的库存报告呈利空趋势，故目前国内乳清粉市场继续呈现出前景不明的现状。不过，近期国内高蛋白乳清粉因部分指标含量超标而导致供应紧张，并且市场价格水平也有所上扬。

    美国新一期乳清粉产量库存报告偏空

    根据美国NASS的最新一期产量库存报告显示，7月份美国乳清市场呈现弱势格局，产量和库存水平环比有所上升。如下表：（单位：千磅）

    2009年7月美国乳清粉产量库存表

    从上表来看，今年7月，美国乳清粉总量同比和环比呈现小幅上升或持平的态势，而月末库存则是同比下降，环比上升。我们分析认为，二季度前期美国市场的本土消费陷入季节性淡季，整体需求量有限，而进入8月份后市场需求趋于好转，这也印证了7月份以来，美盘市场涨势停滞，继而进入区间盘整的行情。我们认为，7月份数据的利空对于现货市场可能会产生一定的遏制作用，但若8月份数据趋于重新回升，那么市场信心或再受到相应提振。

    国内市场需求相对平稳，价格走势存在品种间差异

    目前，国内乳清粉市场需求维持较为稳定的势头，但由于前期到货较为集中，整体市场仍表现出供大于求的局面，其中也有少部分用于交付前期期货合同的货源成本低于市场平均价格水平。另外，从产品分类上看，目前低蛋白乳清粉市场运行趋势相对平稳，而高蛋白乳清粉则出现上涨趋势，其原因在于国内部分港口严检进口货源各项指标，因部分批次被查处个别含量超标，故高蛋白整体进口量受到影响，市场价格也从前期的6200元/吨升至6600元/吨，市场偏高价格在6800元/吨，预计短期这种情况还将延续。

    另外，近期国内生猪市场维持窄幅整理的格局，整体养殖效益保持盈利水平。不过，由于养殖成本居高不下以及局部地区的疫病仍对养殖户补栏热情形成制约，整体存栏水平仍低于正常情况（后期有望逐步上升，且中大猪存栏量开始增多），而这也或多或少的限制了短期国内乳清粉市场消费量。

    综上所述，从目前来看，尽管当前国内新到港的乳清粉成本较前期逐步上扬，但根据现有的数据来看，美盘市场似乎缺乏继续走高的利好支撑，而近期市场一直处于区间盘整阶段，这对于国内现货市场显然无法提供更多的指引作用。加之当前国内乳清粉市场心态依旧谨慎观望，故短期市场还将在窄幅振荡的行情中寻求新的趋势方向。当然，对于9月份市场需求，大部分业内人士认为在节日效应的推动下，现货市场有望迎来备货小高峰。