分析师认为帝国烟草股价上涨仍值得持有

    9月21日，在会计师产品系列中的帝国烟草公司，发布了最新的全年信息，保证各部分的市场情况正常。

    出于对半年业绩的担忧，许多人预计，该公司不会提高全年股息。

    此次帝国烟草说，在2008年1月收购了这个西班牙集团后，“考虑到阿塔迪斯重组的现金影响”，它的股利政策不会改变。

    分析师的预期有所下降，对于当前一致认可的全年股息为73便士，公司似乎感到更高兴。这比去年的63便士有了大幅提高，将受到股票市场上许多投资者的欢迎。

    帝国烟草还发出令人安慰的现金流的消息，现金流转超过了100%。今年早些时候，帝国烟草在中欧提税前提高了产量，以尽量避免新的较高税率。

    这些超量库存的卷烟和烟草现在都被出售了，也就是说，现金正流回业务中。

    帝国烟草今年还成功地募集了20多亿英镑的债券，说明信贷市场依然对优质公司很开放。

    这些资金用来提早归还于2009年7月到期的20亿英镑（18亿欧元）的银行贷款，使公司负担了相当于23亿英镑的于2010年7月份到期的贷款。

    该公司预计11月份报告的全年业绩中的净债务大约为124亿英镑，今年上半年为140亿英镑。

    考虑到坚挺的债务市场，以及烟草公司产生现金的本性，感觉帝国烟草的债务是可以控制的。

    帝国烟草对投资者称，截止9月份的今年的业绩与预期相符。市场目标是从77亿净烟草收入中（不包括公司代表政府征收的烟草税），获得22亿英镑的税前利润。

    随着税收的上升和消费者转向低价烟草产品，帝国烟草的经济型烟草品牌和自卷烟在成熟市场上，如英国很畅销。在新兴市场中，如撒哈拉以南的非洲和中东，它继续拓展其主流和优质卷烟品牌。

    此外，帝国烟草称，与阿塔迪斯整合进展顺利。显然，在截止9月份的财政年度中，能达到节约大约1.8亿欧元的目标。

    在将来，帝国烟草预计到2010年9月底，将节约3亿欧元，到2012年9月，将节约4亿欧元。

    预计到2010年，帝国烟草全年业绩将从今年的价格猛涨中受益。整个行业都在设法提高西班牙和德国的价格，并计划从10月起提高它们在法国的价格。

    会计师在6月份指出应在15.82英镑的价格买进股票。经过快速增长，它们现在的交易价格为17.66英镑。

    这个价格仅仅超过了2009年预期盈利的11倍，与之相比，英美烟草的为13倍。

    不过，市盈率不是衡量帝国烟草价值的重要杠杆。

    我们应该看看企业价值——包括公司的债务以及扣除利息、税项、折旧及摊销前盈利。