英美烟草：董事会换帅 关注高端市场

    2009年，在全球经济形势依然严峻的背景下，英美烟草完成了董事会换帅、并购印尼本图公司等事件，同时在业绩方面也取得了良好的表现。

    巴罗斯接替杜立石

    4月份，英美烟草董事长杜立石（Jan du Plessis）宣布辞职，并正式出任全球矿业巨头力拓公司的董事长。杜立石于2004年开始起担任英美烟草的董事会主席。

    他的离去，意味着杜立石与英美烟草首席执行官保尔·亚当斯（Paul Adams）联手驱动英美烟草的时代已成过去。在过去五年，杜立石和保尔·亚当斯通力协作，使英美烟草的业绩有了大幅度增长。据统计，五年中，英美烟草的股票价格增长了130%。

    杜立石为何从英美烟草出走？这位南非人聪明的大脑究竟进行过怎样的思考和权衡？我们无从得知。但杜立石与亚当斯之间巨大的收入差距难免令人浮想。2008年，杜立石的薪酬共计68.6万英镑，相对于2007年微长了6.14%。而保罗·亚当斯2008年的薪酬共计357.9万英镑，比2007年增长了60.53%。

    无论如何，杜立石拂袖而去出乎英美烟草董事会的预料。惊愕之余，他们不得不加紧寻找杜立石的替代人选。据称，经过数月的筛选，英美烟草董事会最终对63岁的前爱尔兰银行行长理查德·巴罗斯（Richard Burrows）青眼有加。

    其实，巴罗斯这两年的日子并不好过。巴罗斯从2005年起担任爱尔兰银行行长，但爱尔兰银行在金融危机中遭到重创，不得不向爱尔兰政府寻求资金支持。在2008财年股东大会上，他被迫因“股票价值缩水和取消分红”而向投资者道歉。2009年5月份，他被迫于提出辞职。7月，爱尔兰银行临危换帅，落魄的巴罗斯不得不离任。

    然而，英美烟草的主要投资者们承认巴罗斯先生是一位经验丰富的董事会经营人员，并看好巴罗斯的“当年勇”——其早年在饮料行业令人瞩目的业绩。

    在爱尔兰，巴罗斯先生在爱尔兰酿酒集团担任前任首席执行官时最出名，他担任此职务长达22年，其间他把詹姆逊的威士忌扩张到了全球，并使保乐力加（Pernod Ricard）坐上了世界饮料市场第二的宝座。

    英美烟草公司表示，巴罗斯9月份出任非执行董事，11月份正式出任董事长。巴罗斯在一份声明中表示：“我们很高兴在这样一家世界级的公司获得了一个如此令人兴奋的机会。”

    英美烟草公司高级独立董事尼克·谢勒（Nick Scheele）表示，巴罗斯在国际业务方面有出色的记录，并且“已被证明有能力与来自不同文化和国家的团队合作”。

    巴罗斯为英美烟草董事会注入了新鲜的血液，我们也期待着他带领英美烟草公司成功地度过经济低迷时期。

    收购本图公司

    6月17日，英美烟草集团斥资4.94亿美元（3.03亿英镑）从印尼飞鹰集团（Rajawali Group）和其他股东处收购了印度尼西亚第四大卷烟制造商本图国际投资公司（Bentoel Internasional Investama Tbk）85%的股份。

    此次收购价格相当于每股873印尼盾，比本图公司6月15日的收盘价730印尼盾高出20个百分点。对于其剩余股份的公开招标将会在适当时候公布。如果其剩余的股份都将参与招标，则整个交易将会涉及本图公司100%的股份，价值约为5.8亿美元（3.56亿英镑）。

    英美烟草集团目前在印尼的业务由英美烟草印度尼西亚公司运营，市场占有率约为2%。其业务仅限于普通卷烟。英美烟草集团亚太区总裁乔德力表示：“此项交易为我们进入巨大的、不断增长的印尼丁香烟市场提供了一个非常好的战略机遇，同时为我们未来的发展提供了一个平台。”

    按照销量计算，印度尼西亚为全球第五大烟草市场，卷烟年销量约为2500亿支，按利润计算，印度尼西亚位列全球十大烟草市场。印度尼西亚市场中丁香烟的市场占有率约为93%。本图公司的主要丁香烟品牌包括Star Mild、X Mild和Sejati。2008年，本图公司卷烟销量为177亿支，约占整个市场的7%。

    12月初，英美烟草印尼公司的股东和本图国际投资公司的股东已经批准了两家公司的合并计划。在这两家公司单独的特别会议上，本图公司99.99%的股东和英美烟草印尼公司86.62%的股东通过了这一合并计划。最后，这两家公司的合并还要得到市场管理机构的批准，预计要到2010年1月。

    未来展望

    随着失业率的上升，许多消费者改用更便宜的品牌，而在德国和东欧等地方，卷烟走私在增加。这也不可避免地减缓了英美烟草的销量增长。截至2009年9月底，英美烟草集团子公司的总体销量为5330亿支卷烟，上涨了2%，这主要归功于2008年对斯堪的纳维亚烟草公司（ST）、土耳其Tekel烟草公司以及2009年对印尼本图公司（Bentoel）的收购。

    与拥有万宝路品牌的老对手菲莫国际公司相比，英美烟草似乎仅在规模上略逊一筹。重夺烟草业老大地位，这似乎能够解释英美烟草在这两年大举并购的动机。

    据英美烟草首席执行官保罗·亚当斯（Paul Adams）说，2009年下半年公司加快了对并购企业的整合。同时，对埃及、阿尔及利亚等国家的烟草企业都予以关注，它们都有被私有化的可能，但这些国家的政府似乎不会在此刻把这些烟草企业推向市场。所以，基于对并购时机不成熟的考虑，英美烟草今后会专注于机制性增长。

    一是在现有市场上扩大份额，主要是通过实施诸多革故鼎新的举措，推动全球性驱动品牌——高价品牌销量的增长；二是推动更多的全球品牌国际化，把全球驱动品牌投放到新的市场上去。这样，将有助于英美烟草市场份额的增长和销售结构的提升。

    保罗·亚当斯承认，英美烟草在西欧市场的高端品牌销售，离1/3这个全球平均水平略有差距，在该市场，英美烟草希望取得更多的高端市场份额。因此，保罗·亚当斯改变了价值取向：“我们现在感兴趣的，是高端市场，是（建牌、好彩等）全球驱动品牌，至于总体的销量，我们并不那么关切。未来或许会出现一个转折点，届时我们的整体销量增长将与此前持平，甚至略有下降，但只要我们能从高端市场获得我们心目中的利润，那就没有问题了。”

    他估计，英美烟草的总销量在今年下半年将有小幅度的下降，降幅大约为1%至2%，这主要是世界市场的萎缩造成的，但是，整个行业的价格拉动作用依然明显。并购曾弥补了英美烟草的销量下滑，但下半年并购产生的拉动效应不可能持续。

    关于世界经济未来的趋势，他说：“只要失业率在增长，消费者的预期收入就会降低。就算失业率出现下降，市场也不会那么快复苏，因为，人们尚需时间来偿还在失业期间欠下的债务。坦率地说，我认为，我们将在2011年看到消费反弹。”