国内股市：医药成弱市中的一抹亮色

    上周大盘继续大幅下挫，最终上证综指和沪深300分别下跌4.45%和4.81%，而医药指数先抑后扬，前三天随大盘调整，但幅度低于大盘，后两天快速反弹，最终医药生物指数仅下跌0.10%。

    各子行业中，医药商业板块和中药板块录得正收益，涨幅分别为2.65%和0.97%，而生物制品、化学制药、医疗器械和医疗服务板块跌幅分别为1.00%、0.82%、1.85%和1.37%，跑输医药指数。从涨跌家数看，仅有51只股票上涨，8只平盘，83只股票下跌，上涨家数占比35.9%，高于全部A股16.4%的占比。

    上周涨幅前三位的是一致药业、钱江生化和上海凯宝，分别上涨10.41%、8.09%和7.60%，其中一致药业是因两广整合继续获得实质性推进，上海凯宝则在接近破发之际连续拉升；跌幅前三位的分别是世荣兆业、ST金泰和广州药业，跌幅分别为14.62%、11.18%、10.36%，均与重组有关（包括已经成功或市场预期）。

    进一步回顾一月份的走势则可发现医药板块的防御性之佳。全月医药生物指数上涨0.95%，而上证综指和沪深300则分别下跌了8.78%和10.39%，医药板块已经成为弱势中的一抹亮色，成为资金避险的重要选择。

    一月份，医药商业、中药板块分别上涨8.27%和4.43%，领跑医药指数。笔者认为，这与行业整合预期、基本药物目录，乃至部分中药品种的提价、中医院公立改革试点的预期等多重因素有关，目前这些因素依然存在，因此相关板块仍然值得关注。

    而其他子行业同样存在投资机会，如化学制剂中的高端专科用药（尤其是专利药和首仿药），进入基本药物的独家品种，生物制品领域的白蛋白等资源性产品和创新品种等，投资者在自上而下关注行业的同时，更应考虑用自下而上的投资思路去寻找优秀公司。

    整体而言，目前医药板块的估值仍在合理范围之内，全年仍有较大概率获得正收益，仍是具有吸引力的投资标的。但需要提醒的是，没有任何板块或公司能够在任何时段都跑赢指数，投资医药板块时同样须防范风险。（李鹰鹏）