印度消费税上提将使卷烟制造商受损

    由于政府在2010-11年度的预算中将消费税上提了2%，印度的卷烟如今可能会变得更贵了。印度财政部长在他的演讲中说：“2010-2011财政年度的雪茄和卷烟消费税将会上提。所有非吸用烟草的消费税也将会上提。”

    这一举措是在烟草业的销量取得较大增长，消费税上提被期待已久的时候实施的。尽管一些专家认为，消费税上提可能会被市场中的从业者吸收，从而会给它们的利润产生压力，但也有些人认为，消费税上提可能会使烟草价格上涨两位数，从而可能会对销量增长产生影响。

    根据Anand Rathi证券公司的报告《印度2011财政年度预算预览》，提高消费税可能会导致对一些公司的利润额产生压力。不过，公司可能会在稍后一至两个季度内采取提高价格的手段。此外，由于1卢比卷烟的推出，可能会提高烟草公司的销量。

    印度最大的卷烟制造商ITC公司似乎已经将这种推测纳为重要因素。它们将自己受到大众欢迎的品牌Gold Flake Kings卷烟的价格提高了7%。根据Edelweiss公司的分析师撰写的报告说，由于ITC公司认为印度政府将增加税务负担，它已经将提价决定作为抢先的步骤。一些分析师也认为，如果消费税上提超过10%，它将会对ITC和像戈弗雷菲利普这样的其他卷烟公司产生消极影响。ITC公司的企业外联副总裁Nazeeb Arif说：“烟税上提的幅度很大。我们在评估它对我们成本产生的影响，基于这个评估，我们将考虑定价战略。”

    在截至2009年12月31日的季度中，在因价格上涨和产品组合改善而使得实现的收入增加的支持下，ITC公司通过卷烟业务取得的净收入从去年同期的199.354亿卢比增长到了233.163亿卢比。在过去几个月里，ITC公司一直在批评Maharashtra、德里、拉贾斯坦邦和本地治里的高卷烟增值税。

    据分析人士说，提价可能会是全面的。在预算前，ITC公司将Gold Flake Kings的价格提高了6-7%。这个产品占整个Gold Flake系列的5-6%。分析人士说，对政府禁止在公共场所吸烟，ITC公司的卷烟销量显示出反弹，从而导致2010财年年底时销量增长6-7%。

    市场分析师估计，消费税上提可能比市场估计的要高得多。平均来看，目前的税率与提议的消费税上提之间差异的有效提高降低到13%左右。因此，ITC这样的公司必须将自己的价格提高5-6%。除此之外，2011财年的销量有减少的风险。

    卷烟占ITC公司销售额的42%，占其Ebitd的87%。在估计大约为2000亿卢比的印度总的品牌卷烟市场中，ITC公司占据着大约80%的份额。

    据IDFC SSKI证券公司的常务董事Nikhil Vora说：“13%的平均消费税上提可能意味着ITC公司（在最近的提价后）不得不将价格有效提高6%。我们认为，这将对我们的销量增长——目前为7-8%，2011财年估计为5%——产生不利影响。消费税上提将导致对销量增长产生影响，而实际是对利润产生影响，这会使我们调低我们2011财年的收益。而目前，我们估计2011财年的收益为12.8卢比。”