医药行业：年报进入密集期 当心业绩下调风险

    2月份医药板块继续领先大盘，主要是春节后，尤其是2月23日公布公立医院改革试点方案以后医药板块表现较好。

    《公立医院改革试点意见》规划出公立医院改革的目的和路径，主要从公立医院布局、管办分开、政府补偿、医院管理、医院监管以及多元化办医等几个方面给出了指导意见，以配合目前在多个城市开展的试点工作。

    截至3月6日，共有15家医药企业公布了2009年的年报，15家企业销售收入增长超过20%，扣除非经常性损益的利润增长超过40%，反映出医药行业良好的增长态势，大企业普遍业绩良好，并表现出不错的成长性，中型企业业绩改善最大，但是波动性也较大。

    2月底，所有的中小板公司和创业板公司都公布了2009年的业绩快报，除了少数几家公司以外，中小板和创业板中的医药企业利润增长都在20-30%左右，并没有表现出高于主板公司的成长性，而估值普遍在60-80倍左右，明显高于主板40-45倍的水平。

    3月份虽然两会期间对医疗改革关注度很高，但是未来随着《公立医院改革试点意见》的推出，医疗体制改革的政策已经基本出台，未来2-3年主要是各种政策的落实阶段。

    医药板块2009年年报超过预期的可能性较小，投资者还是要小心年报达不到预期对股价的冲击。

    在投资上可以选者估值较低的公司如华东医药[21.32 1.57%]，以及受事件性推动的公司，如目前西南地区干旱造成中药材的减产，价格上涨对相关公司的利好影响，如康美药业[10.88 -1.36%]等。