中国开始减持美国国债

昨日，美国财政部国际资本流动报告(TIC)显示，今年4月中国减持美国国债44亿美元，持有总量为7635亿美元，仍居各国之首。中国开始减持美国国债了。

数字显示，经调整后，4月份投资者净买入美国长期证券88亿美元，同时净减持美国短期证券394亿美元。当月持有的短期美国国债减少了445亿美元。

中国社科学院金融所所长李扬指出：造成减持的因素有三个，一是总体规模的减少，二是币种结构的调整，三是券种结构的调整。

今年以来，美国提高了中长期国债收益率，上周四更是一度跃上4%的水平，创下8个月来的新高，所以市场对于美国资产安全的越来越担忧，从而引发了各国对美元资产投资的重新调整。

根据美国财政部数字显示，中国增持美国国债的速度正在大幅度下降，环比增速从去年10月份的10.66%下降到今年2月份的0.62%。

不过，李扬还表示，仅一个月的数据还无法体现中国队美国国债的投资发生变化，这个还需要长期观察。   

四大债主减持

在4月份，美国国债的前五大持有国中，有四家当月减持。
    
官方数据显示，截止到4月末，美国国债的第二大持有国日本，小幅减持8亿美元至6859亿美元；加勒比海地区减持89亿美元，总量居第三位；石油输出国本月减持25亿美元，居第四位。而只有英国大幅增持246亿美元，持有总量升至第五位。

面对各大债主的纷纷减持，美国似乎有些坐不住了，因为这个国家正在通过大量发行国债来挽救陷入当前低谷的经济。债主一旦失去兴趣，美国的“复苏梦”必将会破灭。

美国正在为避免这一尴尬局面进行努力。

5月最后一周，美国政要密集访华，而其中最引人注目的则是美国财政部长盖特纳，他在访华时敦促中国继续购买美国国债。盖特纳在北大发表演讲时，试图打消中国对美国国债价值以及美元币值稳定的担忧。他保证，美国将会削减巨额赤字，未来会谨慎地善用开支，不会不停地借贷，希望中国能继续在美国做投资。

对于中国来说，并没有大幅减持美国债券。今年3月，央行副行长胡晓炼曾在一次会议上表示，中国会继续投资美国国债，但同时将高度关注美国国债资产价值的波动。

然而，不断扩大的美国债预发规模以及连续走高的美国国债利率，还是引起了市场的恐慌。

数据显示，6月12日，美国10年期国债到期收益率为3.79%，6月11日更是一度超过4%，创出8个月来的新高。而去年底，这一指标只有2.1%左右。仅仅半年之后，美国10年期国债收益率的涨幅已经超过80%。

还有，在过去的5个月当中，美国国债的市值平均下跌了5.1%。这些数字均反映出这样的信息：美国国债的供需关系正在恶化，美国政府借钱的成本也在上升。

增持还是减持？

李扬说：尽管目前美元疲软，但是国际货币体系短期内还无法变动，相对于其他货币，美元不能算弱势；而从实体经济来看，美国的现状也要好于日本和欧洲，因此投资美元资产仍然是现实的选择。

对于4月份减持的情况，李扬表示说，这与4月份我国的国际收支有关系。数据显示，2008年8月份，我国外贸顺差快速回落，并在2009年2月一度出现约29亿美元的逆差。随后虽然反弹，但3、4月的实际顺差额分别只有108亿美元和73亿美元。国际收支顺差的收窄直接限制了对美国国债的增持规模。

从总体规模来讲，外币投资规模减少有可能导致投资美国国债规模的减少；从币种结构来讲，对美元资产投资分配的缩减也会导致减持美国国债；而从券种结构来讲，中国增持美元资产的总规模未必减少，但对于美国国债、美国股票的比例分配或许已经出现变化。

“虽然总量还在增长，但中国持有美国国债的结构已经进行了调整，近几个月来，中国都在进行买短债抛长债的操作，因为在当前情况下短期债券流动性较好，相对更安全。”李扬表示，这也是中国调整外汇资产结构的一种积极主动的表现。