产能过剩下的通胀发生学

专栏作者

唐学鹏(博客)的专栏唐学鹏，生于上世纪70年代，资深型媒体民工，现为《21世纪经济报道》高级编辑，学习西方、思考本土。查看以往文章请点击此处。

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近日召开的国务院常务会议分析了当前经济形势，研究部署下一阶段经济工作。会议强调，目前中国经济运行正处在企稳回升的关键时期，要坚定不移地继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全面贯彻落实好应对国际金融危机的一揽子计划，并根据形势变化不断丰富和完善。

在世界金融危机的严厉冲击下，中国经济竟然出现了率先“回暖”迹象，证明了中国政府拯救经济举措是有力和及时的。4万亿的财政刺激保证了投资对GDP的拉动、以政府信用撬动的巨量信贷打破了惯常的金融危机带来“信贷紧缩”的常态、产业振兴政策发挥了科技支撑作用，并对经济结构调整产生正面影响、对社会保障项目的改革有助于消除民众的预防性储蓄，鼓励消费扩大内需。

从某种意义上，中国的例子几乎可以作为美联储主席伯南克在其研究“萧条拯救术”里的样板。伯南克在1989年发表的《Credit,Money,andAggregateDemand》就表示，在经济衰退时候设定一个非常高的“信贷量指标”是非常有必要的，必须要打破银行正常的“惜贷”反应机制，否则就会带来流动性匮乏并恶化民众的经济信心。

而中国央行行长在年初就表示，中国的信贷额肯定在5万亿以上且不封顶。按照目前的信贷投放规模，中国今年的信贷额至少超8万亿。伯南克还认为，“萧条拯救术”还要考虑到货币幻觉，即不要用一种传统的眼光来看待价格调整，萧条导致需求下降这会带来价格下降，但由于名义工资是黏性的，人们并不情愿削减工资，那么这种工资黏性会导致失业上升，为了改变这一点，政府不应当强求通缩带来的调整，而是应当像凯恩斯(博客)主义者阿克罗夫所倡导得那样，合理使用货币幻觉——即通过“点燃通胀导火线”，在名义工资不调整的情况下迫使实际工资下降，通胀也会让那些储蓄者心惊胆颤、强迫他们胡乱“花钱”，在他们的眼中，胡乱花钱往往可以振兴经济。

这次国务院常务会议，经济管理层也坦承尽管经济回暖已经开始，但基础还不稳固，例如出口下降、产能过剩、企业经济效益下滑、财政收支矛盾和就业困难等问题尚难根本缓解，所以不能还需审慎，所以财政政策和货币政策还需要保持“扩张”势头，而不能在其关键时期匆忙进行调整，打击社会信心造成功亏一篑。毫无疑问，中国政府对经济回暖的审慎态度是正确的。

由于不久前公布的5月份CPI和PPI都呈现负值，这使得市场普遍认为近期无需考虑通胀。而美国5月份的CPI为0.1%，CPI年率降幅创下60年最高，这也降低了美联储立即升息的急迫性。由于中国货币政策在很大程度上是“跟随美联储”的，如果美联储没有加息的意愿，那么中国也不会考虑在这个时点上推出紧缩政策。

不过，那种认为现阶段考虑通胀是庸人自扰的观点，既肤浅又自大。他们的底色是最卑贱的凯恩斯经济学：一种没有“稀缺”概念、没有结构演变改变、只会对微观数据进行简单加总的愚昧学说。相反，在我们这些信奉奥地利学派货币—经济周期理论的人看来，中国的通胀非常危险，会比其他国家更早并更迅猛到来。 (本文来源：21世纪经济报道 )