国联安基金：四季度实体经济将明显好转

第一财经日报6月19日讯 面对6月前半月A股市场反弹态势，国联安基金研究部总监陈苏桥表示，近期的市场仍然相对看好，上半年经济的亮点主要在于宏观数据的好转，而下半年则重点关注微观层面企业盈利能力恢复中的惊喜，2009年四季度实体经济将出现明显好转。

陈苏桥认为，尽管复苏是一个逐步完成的过程，但这一进程在近期有加速趋势。“通胀的预期也在加速。这一方面是由于海外市场经济近期企稳回升、全球股市及美国PMI指数等都连续数月反弹，而一些指示通胀的领先指标也出现全面上扬；另一方面，各国宽松的货币政策将使得货币相对于实物贬值成为大趋势，而房地产价格上扬又将进一步强化通胀预期。”

陈苏桥指出，结合经济基本面与资本市场的相互影响作用，他期待经济的复苏能反过来进一步繁荣要素市场。最近公布的宏观数据不断超出预期，信贷、投资、消费、工业增加值等相关数据都显示复苏进程在加快，这也支持了近期要素市场价格的启动。

国联安认为，在依然宽松的宏观环境下，企业的盈利将继续改善，四季度通胀可能会卷土重来，同时房地产市场会呈现缩量上涨格局，这对资本市场极其有利。下一步，经济的局部复苏将有望辐射至全局，由热点行业向其他行业扩散。房地产、汽车行业的率先崛起将带动银行、采掘、有色、石油石化、钢铁、食品饮料、商业、交通运输等行业的盈利前景重估。

(本文来源：第一财经日报 作者：朱李)