股改“头啖汤”：三一重工全流通始末

2005年6月6日，在A股上证指数跌破1000点后，中国资本市场一场前所未有的制度再造已在所难免，那就是股权分置改革以进入全流通时代。

在上证指数跌到1000点后的第四天，三一重工乃至中国资本市场迎来了一个具有里程碑意义的日子。这一天，三一重工股权分置改革方案顺利得到流通股股东的通过，为中国股权分置改革的成功打响了第一枪，三一重工也由此成为“中国股改第一股”，被永久地载入了中国资本市场发展史册。

“三一重工股改比较成功。”作为当时三一重工股改投票现场的见证人之一，中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求2008年底对本报记者表示，“三一重工是最早的股改试点公司之一，我从来就没有担心其股改会失败，今天回头来看，三一重工获得了成功，二级市场投资人和三一重工股东都获得了不错的回报。”

争饮头啖汤

股改已经过去三年了，但现在回想起来，三一重工股份有限公司董事长梁稳根依然感觉那是一场大选，充满了戏剧性。“当时最敏感的是‘对价’问题。”梁稳根回忆说。

2005年4月12日，中国证监会对外宣布启动股权分置改革。

鲜为人知的是，就在同一天上午，时任中国证监会副主席的屠光绍现身湖南长沙的三一重工总部，与梁稳根进行了一番长谈。

三一重工这家公司早在屠光绍的心里挂了号。2003年7月，三一重工向中国证监会申请上市时，就提出了股权全流通的大胆设想，引起了证监会官员的高度重视。2004年3月，身为全国人大代表的梁稳根在出席全国人大会议时，又以人大代表的身份提出了相关议案。

2005年4月30日，也就是证监会关于股权分置改革试点的通知出台的次日，三一集团便在第一时间向中国证监会正式提交了解决股权分置改革的试点方案。5月2日，三一集团接到中国证监会“谈话”的通知;5月7日被最终确定为首批试点单位之一;5月10日公司出台试点方案;5月14日公布了调整补充方案;5月24日，推出股权改革试点修改方案。这一切有关股改的重大决策，安排得紧张而有序，而这股改大戏的第一幕也是在一个治理有序的企业中正式开启的。

“三一有很好的业绩，没有不良记录，股权结构也单一，并且愿意承担此项改革带来的风险和责任，完全符合证监会提出的股权分置改革条件。”梁稳根十分坦然。

那时，梁稳根几乎天天都在北京上海深圳等多个城市来回飞，忙着与几家基金公司见面，以沟通“股改”方案。在5月9日与基金首次沟通该方案时，据说基金对此表示强烈反对。与梁一样，三一重工总裁向文波每天都要花大量时间与媒体沟通。

当年5月10日，三一重工第一个公布其“股改”方案，即流通股股东每持有10股流通股获得3股股票和8元现金，梁稳根满以为自己宣布的是一个“所有人(流通股股东)都会很高兴”的方案。

但回应是——“非流通股股东让利不够”。长久以来积累的亏损使所有投资人对“股改”试点的让利方案期望过高。作为第一个公布方案的公司，三一重工必然面对整个流通股股东对非流通股股东的不满情绪。