电信投资高峰已至 景气持续三年

中国证券报6月26日讯 全球电信资本性支出预计将在2009年下半年出现反弹，原因主要包括主要电信运营商资产负债表良好；运营商之间为了争夺用户展开网络建设竞争；美国、中国、俄罗斯等国的大规模经济刺激计划，导致投资复苏；中国、非洲和中东地区，由于移动通信和网络普及率较低，刚性需求推动电信投资保持较快增长。

预计2009年我国电信固定资产投资将达到3200亿元，比2008年增长9.6%。经过2009年的集中投资之后，预计2010～2011年电信固定资产投资增幅将逐步回落，但绝对投资规模仍然高于历史平均水平，行业景气有望维持三年左右。除了3G以外，重组后的三大运营商均开始全业务经营，补网需求较大，例如中国移动的基础传输、宽带城域网和接入网， 中国联通(行情 股吧)和电信的2G网络农村覆盖等。

未来三年3G及配套投资规模将达到3000亿元，预计2009年3G投资规模接近1000亿元，占行业总投资的30%以上，新建基站数量近20万个。2G移动通信固定资产投资仍将维持一定规模，约占总投资的20%左右。2G和3G移动通信的主要受益公司包括中兴通信和武汉凡谷。宽带接入网络和基础传输网络方面的投资约占总投资的20%左右，主要受益公司有 烽火通信(行情 股吧)。网络优化和室内覆盖产品方面可关注 三维通信(行情 股吧)，光配线架和ODN产品方面可关注新海宜(行情论坛)。

中兴通信（000063）：通信设备制造业已经由技术创新主导，逐步转向成本和响应速度主导。全球通信设备巨头中，只有爱立信和思科仍然保持健康发展，北电破产，摩托陷入困局，合并后的阿朗和诺西仍未走出亏损。今后3-5年，中国通信设备制造商以其突出的成本和性价比优势，将获得更多的市场份额，这个趋势不可逆转。中兴通信在中国3G市场（TD、WCDMA、CDMA2000)均获得领先的市场份额，平均份额在25－30%，国内市场2009年保持高速增长。公司海外收入主要来自新兴市场，将继续保持增长，目标市场包括印度、印尼、尼日利亚、埃塞俄比亚等新兴国家，人口基数大，通信普及率较低，运营商投资仍将保持较快增长。

武汉凡谷（002194）：射频器件行业竞争的核心要素是成本控制。国际主要厂商均陷入困境，安德鲁被收购，PowerWave、ELcoteq陷入亏损，产业加速向中国转移。公司核心能力突出，垂直一体化衍生的快速响应能力，严格成本费用控制衍生的成本优势，构成公司的两大核心能力。绑定战略客户一起成长：核心客户华为保持快速成长，在全球地位进一步提升，公司在华为采购中份额保持稳定；已经通过爱立信的供应商认证，份额有望逐步提升。 (本文来源：中国证券报 )