央企加快资产布局 整体上市或遭三年之痒

6月中上旬，华侨城、 国投电力(行情 股吧)、 中金黄金(行情 股吧)、 一致药业(行情 股吧)等多家公司先后宣布了各自的重组或注资方案。6月24日，本报记者又从东航发布的公告中获悉，东航和上航的联合重组方案目前正在论证之中，而东航集团向旗下的上市公司东航进行的70亿元注资，6月23日获得证监会批文。

“央企重组的方案集中公布，是不利经济形势倒逼央企做出的自我调整，也是国资委加快推动央企整体上市的信号。”国务院国资委研究中心一名负责人向本报记者表示，推动中央企业整体上市或主业板块整体上市，是国资委当前的重点工作之一。

大目标已定

经过近五年的重组，国务院国资委管辖下的中央企业，由原来的196家压缩至现在的138家。即便如此，眼下的138家，在“必须做到行业前三”的官方紧箍咒下，无不感到压力。

“当然，国资委的态度只是支持、引导而非强制。”国资委国研中心上述官员解释，央企整体上市的目标不变，但是具体的进程取决于市场。

此前传言，部分央企负责人与国资委负责人级别平等，国资委的话在部分央企那里总是打折扣。但是随着国务院的相关要求经国资委下达，众央企对国资委的部署都表现出积极回应。

眼下，被国资委看好的整体上市央企，涉及到国防军工、航空航天、电力核电、石油能源、卫星通信等。在这些领域中，中石油、中海油、中核、五大电力集团、中国建筑材料集团等，有望被圈入首批名单。就上述传言，记者向国资委企业改革局求证，但对方不作任何回应。

据财政部最新公布的数据，今年1到5月份，中央企业除了利润下降36%，营业收入更是出现多年来的首次下降，下降幅度达9.2%。在营收和利润双下降的“倒逼”下，央企正在加大市场整合，加快资产布局。

据了解，目前在石油石化、冶金煤炭、电信电力等行业中，已有23家央企实现主业资产整体上市。此外，中铁建、 长江电力(行情 股吧)等正在为整体上市做最后的冲刺。

三年是道“坎”

记者采访中发现，包括中粮、中电投、中铁物资、华侨城等众多央企在内，在各自提出的整体上市计划中，差不多都将目标设定在三年。

“这是对国资委要求的一种回应。”上市公司独立董事王形超律师分析认为。在他看来，公司整体上市前的各项操作流程耗时长，最终能否实现，还将取决于企业的经营状况和当时的市场环境。

正是由于资本市场的不景气，许多央企一方面坚持整体上市不动摇，一方面以退为进，迂回前进，这一点中粮集团体现得较为明显。

在2008年3月，中粮在香港的旗舰上市公司——中粮国际分拆之际，中粮高层就透露将在2-3年内，实现整体上市的目标。根据集团董事长宁高宁的思路，中粮将分拆旗下业务形成专业化公司，一旦专业化的公司被全部运作上市，那么，中粮集团只须对这些控股企业进行资源配置，就可以拿这些企业的股票再去上市，从而实现整体上市。

“分拆上市有可能导致上市公司与控股股东之间的关联交易。”王形超说，中粮设计的路径虽然与多数公司有所不同，但对于一个拥有多元业务的企业，分拆上市只要时机恰当，对公司整体资源的优化很有好处。

对中粮来说，目前旗下已形成中粮控股、中国食品、 中粮地产(行情 股吧)、 中粮屯河(行情 股吧)、 丰原生化(行情 股吧)等多家专业上市公司，在中粮庞大的资产体系中，只剩下土畜产品业务、包装业务等少部分资产尚未打包上市。

除了中粮控股外，在生物燃料及生化业务领域，中粮还拥有华润生化、丰原生化两家上市公司。

中粮曾计划将中粮控股和丰原生化整合起来，不过，据最新了解到的情况，上述上市公司之间的整合，至今未能完成。

除了已被中粮规划为核心业务的生物燃料及生化业务尚未整合完外，中粮旗下未上市资产的上市计划已有进展。据中粮集团财务总监马王军此前对媒体透露，中粮集团旗下的土畜产品业务和包装业务，有望分拆上市。

有信息表明，中粮为实现整体上市的目标，对旗下子公司分拆上市的步伐明显加快。至于整体上市的时机，公司资产部的一名负责人向记者表示：“视各个业务单元的发展和资本市场的发展而定。” (本文来源：华夏时报 作者：江金骐)