6月信贷料再现“井喷”

新快报7月3日讯 经历了四五月份信贷投放的小低谷后，6月新增信贷将再现“井喷”。工、农、中、建四大国有商业银行6月新增人民币贷款合计4970亿元，环比5月新增近1倍。业内预计,6月银行业新增贷款规模将超万亿元。

据财经网报道，记者7月2日获得的最新统计数据显示，中行6月新增人民币贷款1770亿元，农行当月新增与之相同，工行6月新增贷款640亿元，建行当月增量为790亿元。据此推算，当月银行业新增贷款规模将在1万亿元，上述四大行在当月新增贷款投放中通常占比近半。

“6月信贷超过万亿元的可能性非常大。”中信建投宏观分析师夏敏仁分析认为，商业银行研判下半年信贷收紧的政策可能性很大，故趁现在还没有收缩规模的时候加紧放贷。

四大行5月新增贷款尚不足2500亿元，6月新增贷款环比增长了近1倍，显示季末考核因素依然不同程度的在各行存在。

其中，中行6月人民币贷款新增1770亿元，增量已连续两月在四大行中位列第一，其上半年贷款增量也已达到9070亿元，也居四大行中第一；农行6月新增贷款同样为1770亿元，上半年新增贷款为8200亿元左右，新增贷款总量与工行不相上下；工行6月新增贷款640亿元，上半年全部新增贷款在8260亿元左右；而新增贷款曾领先数月，并于3月末主动踩刹车抑制季末冲动的建行，其上半年的新增贷款总量为7090亿元，6月新增贷款为790亿元。

事实上，此前市场普遍认为，受季末考核因素的驱动，以及商业银行对银根重新收缩的心理预期影响，6月新增贷款投放可能高潮再现。

如果6月新增贷款再次过万亿元，则将成为本年以来第四个贷款过万亿的月份。今年一季度单月新增贷款规模均超过1万亿元，1月至3月分别为1.62万亿元、1.07万亿元和1.89万亿元。

进入4月，银行新增贷款环比大幅减少，当月新增贷款为5918亿元，不足3月新增贷款1.89万亿元的三分之一。如果说3月贷款因考核压力存在虚高，导致4月“虚低”的话，5月新增贷款6645亿元，则被业界认为，比较真实正常。6月贷款是否会再次放量，仍有待本月中旬央行数据的出炉。

人民日报：投机货币投放增加部分资金未进实体

新快报讯昨日，《人民日报》在第七版刊登对当前经济形势分析的记者文章，在提及经济运行中存在的主要问题时指出，“无效货币投放风险加大。”

文章指出，近几个月来，我国货币信贷高速增长，其中投机性或低效率货币投放的增加很可能加大未来通货膨胀压力。信贷投放的结构性问题对未来经济增长可能形成一定制约，包括：中小企业融资环境改善不明显；居民信贷额度占比偏低；部分资金未流入实体经济，将降低信贷对企业生产活动的支持力度。

文章认为,应将货币政策调整与金融结构改革密切结合起来，避免“开闸放水”产生通胀压力而压缩信贷又会对实体经济造成损害的两难选择。加快金融改革和金融机制创新，提高金融体系效率，改变一方面银行存款非常多、而另一方面中小企业和农民的资金需求又得不到满足的局面。

分析

资本金下调信贷“二次冲锋”

日前，国务院下发了《关于调整固定资产投资项目资本金比例通知》，对钢铁、电解铝、煤炭、房地产等项目的资本金比例均作出下调。

兴业银行(行情 股吧)报告资金营运中心报告指出，项目资本金下调可能导致信贷“二次冲锋”，项目资本金下调细则出台后，不少受资本金制约的基建项目开始推进，与项目相配套的信贷资金也因此获得投放机会。

“由于项目资本金比例下调后，以前受制于资金不足的一些行业或者项目，其贷款量增长会比较快，从而拉动信贷总量增加。”中国国际金融学会副会长吴念鲁说。

另外，中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇认为，房地产行业会是银行主要投放的对象。一方面地产开发商贷款量比较大，另一方面，居民个人住房贷款增长也比较多，整个楼市拉动了6月信贷的快速增长。

机构调高信贷预期

面对目前正“加码”信贷投放的股份制银行，不少机构在纷纷调高信贷预期。

近日， 中金公司(行情 股吧)发布研究报告，预计6月份新增贷款大幅反弹到至少1.3万亿元。部分机构还将这一预测值上限提高到了1.5万亿元。美林预测的数据则是1.2万亿元。

影响

通胀风险犹存

6月新增信贷数据如果在1.3万亿至1.5万亿元之间，那么上半年我国新增贷款将突破7万亿元大关，达近10年来的新高。大规模的信贷投放，也为物价上升创造了宽松的货币环境。从历史数据来看，M1的同比增速领先CPI周期在12个月左右，这意味着未来1年的通胀预期并非空穴来风。而从市场反应来看，10年期国债收益率自2009年初开始大幅上扬，在2、3月份经过振荡后又于近期开始出现明显上升势头，这说明市场对未来的通胀预期强烈。

趋势

适度宽松不变

今年前5个月，我国新增贷款达到5.84万亿元。信贷余额增速30.6%,创下了1998年4月有统计数据以来的历史最高水平。

面对信贷激增带来的种种风险，货币政策是否需要微调？

6月25日，中国人民银行货币政策委员会召开2009年第二季度例会，称将进一步落实适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，引导货币信贷合理增长，为下一阶段货币政策取向定调。

中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇说，基于银行信贷增长比较快的情况，央行采取的方法是“外松内紧”。从宏观上来说，适度宽松的货币政策不会变动，但是会逐步加大调整的力度。 (本文来源：新快报 )