复苏绿芽隐现 脱钩论归来

经济观察报7月4日讯 不是经济学家反应太慢，而是市场确实变化太快——这场号称百年一遇的金融危机现在看起来似乎不会是一场漫长寒冬。

2009年下半年的第一天，全球各地相继出炉的制造业指数、经理人采购指数，加之飘红的股票指数，像是黎明将来的晨曦，预兆深受美国金融危机重创而跌入衰退泥潭的全球经济，正爬出深渊恢复元气。而中国和印度不负众望的优异表现，更是点燃了全球市场的乐观情绪。

这让一度已经销声的乐观论调和“脱钩论”者重新活跃起来。“金砖”闪光，“绿芽”生长，过去十年累积的泡沫，在去年9月随雷曼兄弟倒下而破灭后，用了不过短短三个季度就痊愈了吗？

“我们确实看到全球经济的复苏已经上路。”世界银行全球经济展望部主管汉斯·蒂谟（HansTimmer）上周在北京说。虽然世行近期下调了对全球经济本年度的预期，但他们认为最坏的时候已经过去，并确定“中国会是全球经济复苏的领头羊。”

复苏了吗？

常驻华盛顿总部的蒂谟上周带着世行最新发布的 《全球发展金融报告》来到北京。听到有人把中国股市近期的大涨归功于世行，蒂谟觉得意外，“在美国，我们最近备受指责，责怪我们调低了对全球经济的预期，导致道琼斯指数暴跌。我很高兴世行给中国带来了一些欢乐，有人认为是世行调高了对中国经济的预期，推动中国股市的上扬。”

“当然啦。”蒂谟说，“其实道琼斯指数和 上证指数(行情 股吧)近期的涨跌，都和世行无关。”在这份《全球发展金融报告》中，世行认为，市场近期的许多信号，确实说明动荡的金融市场已经趋稳，全球经济已越过底谷开始了复苏。

但蒂谟解释说，这并不意味着复苏来得很快，而只是因为全球经济因这场金融危机跌入了非常深的泥潭，稍微一点回升，相比之前的市场状况都是巨大的进步。蒂谟认为，全球金融市场目前仍然非常脆弱，充满动荡的因素，一不小心就可能重新跌入更深的底谷。

“这场危机其实是三种危机合而为一：信贷危机、信心危机和商业危机。”蒂谟的同事，世行国际金融与发展研究局主管曼索尔·戴拉米（MansoorDail－ami）也是这份报告的作者之一。戴拉米认为，各国政府在危机之后采取的许多措施，为市场提供了信贷支持，很大程度上恢复了市场信心，正是这些使得金融市场开始趋于稳定，全球经济长久以来的失衡状况也正在逐步改善。

世行的态度更像中间派。随着二季度的数据出炉，对这场金融危机前景的预测又迅速分化成乐观派和悲观派。

悲观派不相信复苏会来得这么容易。过去十年泡沫经济在全球累积的巨量过剩产能，怎么可能在短短几个月内消化？

而乐观派的信心多来自中国与新兴市场的优异表现。中国4万亿刺激项目的效应被认为已经开始显现。印度最新的数据也显示其制造业开始恢复生产。世行、IMF及许多投行近期纷纷调高了对中国经济2009年表现的预期。

中国改革基金会国民经济研究所所长樊纲上周更是信心满满地表示，中国的经济会划出一个完美的“U”字形复苏。

脱钩了吗？

意大利米兰大学欧洲政策中心高级政策研究员博科夫斯基（AxelBerkofsky）对樊纲的乐观深感迷惑，“他给出了那么多的数据，从数据看中国真是一片玫瑰色。但是，我实在是难以相信，中国可以跟全球经济脱钩。”

博科夫斯基上周在北京参加了好几场经济形势的论坛，他说他从中国政府官员那里听到了许多提振内需的举措，深表赞同。“但这些举措肯定需要假以时日才能显现效应。”博科夫斯基说，“在中国的内需市场成长起来以前，中国必定要经历一段痛苦期，市场迅速的回升，会很让人担心它能不能长久。”

“脱钩论”，即认为新兴经济体可以在全球金融危机中独善其身的论调，在去年底几乎死亡。而随着中国、印度经济的迅猛回升，尤其是近期，金砖四国、尤其是中印已经脱钩于全球市场的声音又喧闹起来。

樊纲上周声称，中国自2007年以来的经济下行和波动，完全是中国政府主动调整自身经济结构的结果，并非受累于金融危机。

IMF研究部高级研究员考斯（M.AyhanKose）与布鲁金斯学会高级研究员普拉萨德（EswarPrasad）最近在合写的一篇文章 《脱钩论归来》中认为，脱钩论有一定的事实支撑。

考斯和普拉萨德发现，过去十年来，新兴经济体之间贸易与资本往来正在持续大幅增长，这使得新兴经济体对欧美市场的依赖确实在降低。因此一些新兴经济体，在欧美市场疲软时，仍然得以保持较高的增长，呈现出与全球市场“脱钩”的局面。

但两人同时强调，全球分工的深化，只会让新兴市场与发达市场越来越紧密，而不是分隔与脱钩。

世行的蒂谟也对本报表示，从经济增长的具体表现来看，中国和印度确实和欧美市场逆向而动，但从经济周期来看，新兴市场与发达经济体一直都身处同一个经济上升或下行的周期之内，并没有脱钩。

即便最乐观的樊纲也认为，长期来看，任何经济体都不可能脱钩于全球经济而风景独好。

(本文来源：经济观察报 作者：程明霞)