专家预测明年CPI有所抬头

1年多以前，猪肉价格曾引起一波通货膨胀的担忧。如今，通胀的影子似乎又悄然显现：房价出现快速上涨，北京部分楼盘价格“飞天”；国际油价半年间几乎打了个“翻身仗”，国内成品油价格(破解油价困境)半年来也3次上调。其实，对经济高速增长的中国来说，即便是3%至4%的通胀率也不算高，但专家们担心的是CPI“脱缰”，而老百姓则担心“钱会不值钱”。那么，通胀真的就要来了吗？本版今起推出连续报道，“捕风捉影”谈谈通胀。

北京晨报7月6日讯 在人们的常识中，“钱多了自然就不值钱”，宽松的货币政策势必导致货币发行量过多，金融体系的流动性过剩，最终引发通货膨胀。不过，专家认为，在当前全球经济和金融形势下，货币政策宽松不一定引发通胀。

此前，美国联邦储备委员会为了应对金融危机而大规模地“印钞票”，国际社会对于此举潜存的通胀威胁颇感紧张。不过，渣打银行（中国）高级经济学家王志浩指出，中国和美国的情况不同，在执行适度宽松的货币政策时，中国人民银行并不需要新发行货币。他最近完成的一篇研究报告估算：今年1-4月，中国央行向银行系统净注入资金规模接近1万亿元。从技术角度而言，目前的流动性注入并不是真的去“印制新钱”，因为这些“钱”早已存在。近年来，央行用央行票据对冲了通过贸易顺差等渠道流入我国的资金。因此，央行不需要新发货币，只需在央行和商业银行的资产负债表中进行一些转移即可。也就是说，中国央行当前是在印制早已创造出来的货币。

中国社科院金融研究所研究员易宪容(博客)认为，流动性过剩和通货膨胀之间没有必然的关联。2006年和2007年是我国近年来经济最繁荣的两年。虽然那两年流动性泛滥，资产价格快速上涨，但CPI（消费物价指数）的增加并不快，直到2008年资产价格泡沫破灭，CPI的增加才达到几年来的最高水平。

不可忽视的是，通胀和人们的心理预期密切相关。 国信证券(行情 股吧)的一篇研究报告解读称，决定消费者支出的是对未来收入的预期和价格预期，如果社会上一旦形成涨价预期，就会增加当期支出而降低储蓄率，从而进一步推升价格上涨超过预期，形成价格泡沫。事实上，目前不论是房地产开发商、黄金卖场还是证券公司，都在尽力向投资者传播未来价格上涨的预期。

王志浩预计，由于国内外需求恢复缓慢，中国不会出现整体通胀压力，CPI到明年才会有所抬头。上月下旬，他将今年全年CPI的涨幅预测值由0.5%下调至0.1%，将明年的预测值由1.5%上调至3.4%。尽管明年的预测值有成倍的上调，但他强调，对于一个经济增速达到7%至8%的经济体来说，3%至4%的通胀率并不算高。

(本文来源：北京晨报 作者：李若愚)