经济学家齐建言：目前货币政策有“过松”嫌疑

第一财经日报7月6日讯 7月4日，国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌、中欧国际工商学院教授许小年(博客)、国金证券(行情 股吧)首席经济学家金岩石(博客)在深圳召开的会议上表示，目前宽松的货币政策有“过松”的嫌疑，应该作出“微调”。

夏斌：下半年央行应发出稳定货币供给信号 

夏斌接受CBN记者采访时直言：“下半年央行应该发出稳定货币供给的信号了。”

夏斌称，外部经济就算今年见底了，也不会出现高增长。在刺激政策下，国内投资规模不断扩大，而企业利润没有改善，这可能会出现两种结果：其一产能过剩；其二，资金转向资产市场，也就是股市和房市。夏斌也关注到房地产市场上，房价迭创新高、地王不断涌现，对于房市出现的“泡沫化”苗头，他表示极为担忧。 

“现在应该允许央行发出声音来稳定货币供给了，市场要对此有准备。”夏斌认为，正常情况下经济增长10%的时候M2（广义货币供应量）增长应为14%，但目前的M2增长已经超出20%。当前信贷和货币供应量已经足够支持8%甚至更高的经济增长。“当然，货币政策急刹车也不行。”夏斌进一步强调说，决策层只要认识到货币供应上的问题，事情就好办了。

许小年：不能用新泡沫去挽救旧泡沫

中欧国际工商学院教授许小年用“不能用新泡沫去挽救旧泡沫”来表示其对夏斌意见的赞成态度。许小年在分析宏观经济形势时表示，前半年政府投入大量资源，银行发放巨量贷款，这是近期宏观经济好转的主要原因。但这样的增长是不能持续的，如此投入可能会使中国经济结构进一步恶化，出现投资过多、消费过低的问题。现在应该调转政策方向，思考如何拉动居民消费，而不是拉动投资。如果过度投资，会造成更多的过剩产能，而更多的过剩产能将来就是银行的坏账。

许小年建议：“货币政策没有必要如此之宽松，不要再压银行放贷款，而要由银行根据风险和收益、根据项目具体情况自主放贷。只要银行没有这个压力，贷款速度和货币供应速度就会降下来。” 

金岩石：货币增速25%以上已不仅是宽松

国金证券首席经济学家金岩石认为，目前25%以上的货币增速已经不仅仅是宽松的了，而是扩张型货币政策了。由于目前经济发展还面临诸多困难，正所谓道路崎岖，金岩石也认为货币政策目前不能“急刹车”，但必须给大家“预警”。

金岩石还提出了一个新词——投资性滞胀，就是经济停滞与投资品价格膨胀同时存在。金岩石称，在投资性滞胀阶段，经济刺激政策可能变成抑制措施。因为当过度刺激使得资产价格上涨后，必然威胁消费，同样一笔钱买房子，你就要减少消费。当资产价格上涨转移到原材料价格，就会抬高成本。所以从制造业成本看，一极是消费型压抑，一极是成本高企。所以要关注虚拟经济的复苏会压抑实体经济的复苏。 (本文来源：第一财经日报 作者：匡志勇 陈昊旻)