房产租金回报率持续走低

中国证券报7月9日讯 易居中国8日发布研究报告称，近年来国内房产租金回报率呈下降趋势，至今年一季度已相对2001年一季度降低30%。2004年至2008年，我国内地租金涨幅维持在2%上下，但房价增幅却高达6-10%。在房产租金回报率持续走低的情况下，房价快速上涨值得忧虑。

5月以来，随着投资、投机需求的加速入市，房价涨幅加大，业界关于房价泡沫的忧虑和争议越来越显性化。报告显示，2009年一季度七城市普通住宅租金回报率除北京外均小于4%，低于国外水平。其中，上海、杭州均低于3%，可以界定为存在一定房价泡沫。如要恢复到5%的租金回报率水平，七城市房价平均下降幅度需达31.5%。因此，在相当长的一段时间内，我国普通商品房租金回报率都很难恢复到2001至2004年的合理水平。“这意味着以租金回报率衡量，我国房产的投资价值是下降的。”易居中国综合研究部部长杨红旭表示。

报告认为，房价与租金紧密相连，短期内房价波幅往往大于租金，但长期而言，二者变化具有很高的一致性。从租金、房价来看，2004年至2008年，我国大陆租金涨幅维持在2%上下，但房价增幅却高达6%-10%，尽管我国属楼市快速发展期，与美国成熟期不同，但这种房价脱离房租的现象，说明房价增长过快，已经不合理。

杨红旭表示，从近几年国内情况看，租金回报率呈持续下降趋势，这意味着以租金回报率衡量，我国房产的投资价值是下降的，原因在于租金增长缓慢，而房价增长过快。短期而言，受通胀预期影响，部分投资投机需求入市，必然会进一步推高房价，但长期而论，租金回报率偏低却是不争的事实，未来房价水平必然还会向租金水平靠拢。

此外，受传统置业观影响，在我国往往只存在租赁需求向购房需求的单向转变，而最终导致了房价长期脱离租金增长的态势，租金回报率偏低。 (本文来源：中国证券报 作者：徐畅)