“双政策”加速经济回暖 微调控制潜在风险

中国联合商报7月18日报道 对于当前实施的积极的财政政策和宽松的货币政策，经济界传出不同声音。但国务院总理温家宝多次强调，要坚定不移的继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。对此，有专业人士解读为，“双政策”是为确保国家实体经济快速增长,是实施“双政策”的重要原因之一。

拯救实体经济 雪中送炭

自从金融海啸肆虐全球以来，企业对于资金的需求显得尤为突出。

《中国联合商报》记者从准油股份(002207.SZ)2009年一份公告中得到消息，短短半年内，董监事会决同意向金融机构申请总额不超过1亿元的中长期贷款授信额度，其中中国 工商银行(行情 股吧)股份有限公司克拉玛依石油分行3000万元； 华夏银行(行情 股吧)乌鲁木齐分行2000万元；克拉玛依市商业银行5000万元。

然而，根据准油股份2008年年度报告中披露，在报告期内，其公司向金融机构利用信用担保的方式贷款总计只有8000万元，其中 兴业银行(行情 股吧)乌鲁木齐分行红旗路支行3000万元；乌鲁木齐市商业银行小西门支行2000万元； 招商银行(行情 股吧)乌鲁木齐分行3000万元。

如此悬殊的贷款额度，不得不令人感叹。

事实上，准油股份只是众多享受到宽松货币政策企业的一个缩影，有更多这样的“准油股份”需要资金的输血。

“金融危机蔓延到实体经济之际，积极的财政政策可以抢救实体经济的燃眉之急。”复旦大学博士叶檀(博客)在其博客中撰文指出。

叶檀表示，中国国内消费拉动经济仅占GDP1/3，试图在短期内提升内需消化产能，无异于缘木求鱼。因此政府投资是解决燃眉之急的有效方法之一，是保持GDP增长的关键，同时达到了“四两拨千斤”的目的，以杠杆作用撬动社会资金与民间资金。

《华尔街日报》提出亚洲经济濒临衰退，原因就是亚洲经济体主要以出口为主，在亚洲一些大公司纷纷缩减投资的情况下，政府出手增加投资是惟一选择。中国近3000多项出口退税率的上调，则表明外贸依存度高达50%以上的经济体，出口失速或成为不可承受之重。

商务部国际贸易合作研究院中国对外经济贸易研究部副主任金伯生在接受《中国联合商报》记者采访时说：“在此种情况下，我国必须以实体经济立国。由于出口与房地产等行业下行，已经造成中国基础产品出现全面产能过剩。河北40%左右小钢铁厂倒闭，焦炭企业倒闭停产潮正在蔓延，积极的财政政策相当于政府意向性买单，如建立全国铁路网毫无疑问将增加钢煤炭、铁、水泥、机械、有色金属、电子电器等各方面的需求，这对于拿到后续订单的大型国企是雪中送炭。”

“积极财政政策”不是单纯的经济政策，而是涵盖了经济、社会、改革这些内容的一项综合性公共政策，“例如4万亿元的刺激方案，它的作用就是要促进符合新要求的结构形成和体制机制的形成。事实上积极的财政政策本身就是对改革的一个推动。”金伯生说。

为企业输血 刻不容缓

适度宽松的货币政策源于我国经济运行中的主要矛盾发生了变化。经济运行态势决定着货币政策的走向，国家统计局发布的数据显示，去年10月份全国居民消费价格总水平同比上涨4.0%，涨幅连续６个月出现回落，为实施适度宽松的货币政策创造了有利条件。

金伯生分析：“在美国次贷危机引发全球金融危机后，随之出现的市场需求萎缩、企业裁员、企业倒闭等现象，归根结底是资金链断裂的结果。中国不少企业在全球经济环环相扣的链条上也无法幸免。中国企业需要强有力的资金注入，才能汇聚暖流熬过‘严冬’。金融危机加快了企业优胜劣汰的进程，但若在此次洗牌中，因为资金链紧张倒掉本不该倒掉的企业，将对稳定经济、吸纳就业、扩大内需等构成极大挑战。”

湖北蒲纺进出口有限公司业务经理景光涛在接受媒体采访时说，虽然提高出口退税率，但是连因美国、欧元汇率变动带来的损失都抵消不了，更不用说改变企业的困境了，企业更需要资金救急。

适度宽松的货币政策在众多企业得到了体现。除了《中国联合商报》记者从准油股份得到的消息之外，近日，鸿兴化工工业公司，获得中行自贡支行贷款1000万元，这是四川省自贡市首个中小企业贷款中心成立以来的首笔贷款。

毋庸置疑，适度宽松的货币政策，不但会带动整体经济从下行通道中走出来，而且对继续保持我国经济平稳较快发展至关重要。

市场观察期 随机应变

金伯生说：“‘双政策’力度并非越大越好，如果把积极的财政政策与适度宽松的货币政策比作一个药方，那么，此药不是吃得越多越好。身体好转了，药就可以不吃了。”

既然是药，就必然会产生副作用。关于未来，6月天量贷款数据再度引发了市场对于政策收紧的预期，而近期央行的公开市场操作已经给出了微调的信号——银行将正回购利率从1%提高到了1.05%，并将重启一年期央行票据发行。专业人士预测，今年下半年央行会继续在公开市场加紧资金回收，并通过窗口指导的方式对信贷结构进行调控，控制银行对大企业的贷款，鼓励对中小企业贷款。不过，由于经济增长的基础还不牢固，不会提高基准利率。

中央财经大学金融学院教授韩复龄在接受记者采访时表示，现在有部分资金已进入到了股市，而正回购操作不但可以回笼资金，也能适当控制货币供应量，这有助于间接调控资本市场。

但政策如何微调是一个艰难的选择。央行有关人员表示，目前央行两难局面非常明显，既担心信贷猛增带来资产泡沫，又担心经济复苏基础不稳时期，出台的紧缩政策会打击市场投资者的信心。

“积极财政政策和宽松的货币政策短期内不会改变，但是根据经济形势宏观政策适度微调非常必要。”一位参加全国政协经济座谈会的专家接受记者采访时这样表示。

中国国际金融公司首席经济学家哈继铭说：“货币政策基调短期内不会改变。”他的依据是，政府考虑到经济企稳的基础尚不稳固，仍倾向于保持政策的连续性和稳定性，不会改变总的方针和政策。中央财经大学教授郭田勇也明确了这一观点，他认为宽松的政策短期内不会改变，只是会在操作上有所控制，“可能会外松内紧。”

(本文来源：中国联合商报 作者：李帅)