RBS刘鸣镝：国庆前不会有明显紧缩动作

新快报7月18日讯 苏格兰皇家银行(RBS)中国研究部主管刘鸣镝在日前发布的报告中称，2009年中国的贷款总额可能达到人民币9万亿元，同比增长29.7%，尽管市场传闻央行为防止楼市出现大量泡沫，今后或会从严控制信贷规模，但刘鸣镝却认为，监管层可能在2009年10月1日（国庆60周年）之前不会有明显的紧缩动作。刘鸣镝还指出，中国股市可能出现回调，但应优于全球股市的总体表现，因此投资者应减持防御类股、增持激进型股及大市值蓝筹股。全年贷款或达9万亿中国上半年新增贷款已达7万亿元，当前市场传闻央行为防止楼市出现大量泡沫，今后或会从严控制信贷规模。虽然银行监管机构看来对贷款质量颇为担忧，但刘鸣镝认为，国务院目前仍乐于提供资金支持增长，监管机构很有可能在10月1日之前不会有明显紧缩动作。她预计，2009年中国的贷款总额可能达到9万亿元，同比增长29.7%，而先前的预期为人民币8万亿元。A股长期将跑赢全球刘鸣镝表示，从6月摩根士丹利资本国际（MSCI）中国指数行业组别的回报率来看，随着进入盈利季节，投资者已转持谨慎态度，将收益落袋为安并降低风险。据预计，季度末的粉饰账面、散户的逢低吸纳以及衍生产品相关的对冲有助于在近期对市场构成支撑。然而，由于美国的宏观数据弱于预期，市场可能在目前的水平见顶。刘鸣镝表示，MSCI中国指数亦可能在这波回调中下滑10%至15%。而从长期看，中国股市或将跑赢全球，第三季度的流动性可能保持良好。

建议增持大型蓝筹股

该项报告指出，市场目前谨慎氛围较浓。但是，苏格兰皇家银行建议投资者应减持防御类股、增持激进型股及大市值蓝筹股。建议增持银行、保险、房地产、消费品及铁路建设股；对电信、煤炭、 公用事业(行情 股吧)及科技股进行持股观望；减持材料及运输股。该行建议买入的前五只H股是： 招商银行(行情 股吧)、中国人寿(行情 股吧)、蒙牛乳业、南方机车和金鹰商贸。

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MSCI中国A股指数是MSCI公司（英文全称MORGANSTANLEYCAPITALINTERNATIONALINC.），摩根斯丹利国际金融公司为中国A股市场编制的第一个指数，于2005年5月正式向全球投资者发布，其模拟历史数据可追溯到2000年12月1日。目前，该指数由覆盖上海证券交易所和深圳证券交易所的272只A股组成。截至2005年6月底，MSCI中国A股指数的272只成份股中，来自上海证券交易所的有161只，占指数权重约65%，其中127只属于 上证180 (行情 股吧)指数成份股；来自深圳证券交易所的有111只，占指数权重约35%。 (本文来源：新快报 )