外储增长趋势短期难改

中国证券报7月21日讯 近年来，我国外汇储备呈现持续增长态势。分析人士认为，未来外汇储备的快速增长趋势不会改变。从长期看，我国还需通过扩大内需、放开民间投资等来转变经济增长方式，缓解外汇储备高增长带来的压力。

外储将保持增长

6月末，中国外汇储备余额突破2.1万亿美元。分析人士认为，未来我国外汇储备仍将保持较高增长速度。

一方面，经常项目顺差规模将保持增长。由于内需增长仍然有限，固定资产投资快速增长而导致的制造业产能迅速扩张将进一步带动出口增长并形成进口替代，这将继续推动货物贸易顺差的增长。同时，外围经济有所好转对中国出口产品的需求也将稳步回升。

另一方面，从资本项目看，受中国经济率先复苏和保持较快速度增长的影响，外国来华直接投资仍将保持相对稳定的规模。

短期资本冲击显著

2009年上半年外汇储备增长1856亿美元，其中95%来自于第二季度。分析人士指出，除了贸易顺差和外商直接投资增长外，近期短期资本加快流入是外汇储备增长的一个重要因素，下半年我国可能面临更加汹涌的短期国际资本流入。

中国社科院世界经济与政治研究所研究员张明表示，今年2月以来，短期国际资本流出规模迅速减缓。4月短期国际资本的流动方向再次逆转。据估计，二季度每个月均有显著短期国际资本流入，合计资本流入为908亿美元。

中央财经大学金融学院院长张礼卿认为，我国可能面临新一轮短期资本流入。目前热钱流入在增加，不排除近期资产市场价格快速上涨和热钱流入有关，目前需要加强资本管制。

扩内需是治本之策

我国的外汇储备在2006年2月首次超过日本跃居世界第一，目前的外汇储备已经超过日本的两倍，我国国际金融地位显著提高。不过，由于外汇储备高企，我国人民币长期面临升值压力，未来还存在美元有可能贬值的资产缩水风险，外汇储备运用也面临巨大压力。

由于我国国内储蓄持续大于投资，多余部分就转化为外汇储备或其他形式的海外资产。因此，分析人士认为，扩大内需才是应对外汇储备高增长的治本之策。

日前，中国人民银行行长周小川表示，我国对投资领域的管制仍然相当多，服务业领域表现得尤为明显，投资受限使企业资金转向出口，形成外汇储备。此外，进口替代严重，造成了进口低于均衡水平，也拉大顺差造成了储备盈余。周小川指出，应减少对投资领域的管制，放宽民间资本准入领域，使民间投资能更积极参与进来。 (本文来源：中国证券报 作者：任晓)