CPI超预期下降难挡通胀潮

东方早报8月12日讯 “最近的菜价、米价涨得很厉害，是不是又开始通货膨胀了？”身在菜场的林女士，昨日颇为困惑地问早报记者。

与上述困惑形成对比的是，就在昨日，国家统计局发布了7月份的居民消费价格（CPI）数据。数据显示，7月CPI同比（与去年同月比）增速为-1.8%，是连续第六个月负增长。当月，CPI同比降幅甚至较上月小幅扩大了0.1个百分点。

简单地理解，CPI正是直接代表老百姓生活成本和通胀形势的数据。CPI持续下降，则说明物价下降，宏观经济正面临通货紧缩压力。

数据让林女士颇为费解。显见的是，伴随着大量的信贷增长，近来市场上普遍热议通胀压力。而过去一段时间以来，不少食品价格也确实有所上涨。

“接下来到底会不会通货膨胀？”林女士忍不住追问。

CPI环比已持平

在不少经济学家看来，CPI同比降幅扩大，主要是由于去年基数较高的原因。

根据 交通银行(行情 股吧)研究部的分析，在构成7月份CPI的各个分项指标中，7月份翘尾因素（即去年高基数对今年物价的影响）就拉低CPI高达1.4个百分点。

细观构成CPI的各个分项数据，食品类下降1.2%、居住类下降5.8%，这两者加起来共计影响CPI下降1.1个百分点。

这意味着，虽然目前CPI与去年同期相比仍在下降，但这不过是去年惯性使然。事实上，国家统计局昨日公布，CPI环比（比上月）增速已经持平。

“通胀程度很难说”

正是基于CPI的下跌主要是受翘尾因素影响这一判断，专家普遍认为，CPI将在三季度继续呈现负值，但四季度就会重回上升轨道。银行证券首席经济学家左小蕾(博客)甚至表示，最快10月份CPI就会转正。

交通银行研究部宏观经济分析师熊鹏昨日指出，猪肉等食品价格已临近下行周期的拐点。由于目前国内猪肉价格已经跌至近两年最低，可能导致原来投入养猪行业的人力和资金大规模撤出，而猪肉供应量的减少，这增加了未来猪肉价格上涨的动力，“猪周期”可能会再现。

按历史经验，猪肉等食品价格的上涨，通常是通胀的前兆。

此外，还有此前一直被不少专家指出的，由于各国央行大肆注入流动性，国际大宗商品价格持续上涨，迟早将会通过加大国内企业生产成本传导到国内的CPI上。

作为官方权威，其调查统计司已在日前发布的二季度宏观经济形势分析报告中预期，CPI在三季度见底。

但对未来可能的通胀走势，昨日不少专家出语谨慎。一位不愿透露姓名的知名专家向早报记者直言：“正如不少专家所警示的，由于现在资本市场也有不确定性，因此很难判断具体的通胀程度。”

“乐观点说，应该在4%以下吧。”上述专家称。而按照国际通行标准，CPI超过3%即为通胀的“警戒线”。 (本文来源：东方早报 )