地方债重新开闸 中标利率创新高

每经记者刘琳发自北京

停发近两月的地方债再次开闸。《每日经济新闻》记者昨日获悉，原计划在7月中旬发行的内蒙古、黑龙江、吉林、广西四地的地方政府债券，终于重新发行。这四期债券由财政部代理发行，总额112亿元，期限3年。

根据财政部信息，内蒙古自治区政府发行27亿元，黑龙江省政府与广西壮族自治区政府各发行30亿元，吉林省政府发行25亿元。这四期债券确定的中标利率为2.36%，为我国地方债发行以来的新高。发行将于9月2日结束，9月4日起在各交易场所以现券买卖和回购方式上市交易。

“高层不断强调我国经济企稳回升的基础尚不牢固，应保持宏观政策的连续性，继续实施积极的财政政策。”中央财经大学 中国银行(行情 股吧)业研究中心主任郭田勇表示，“地方债重启发行，正是宏观政策连续性的表现。”

此外，市场上近期涌现的一轮流动性充裕也是原因之一。进入下半年后，市场流动性与上半年不可同日而语。“央票在最近一段时间到期数量较多，这使得银行手里的流动性得到补充，有一定购买力。”郭田勇表示，“可以说财政部正是抓住了市场上的这一机会。”

此外，央票利率稳定也是一个原因。原定于7月中旬发行的四地地方债之所以搁浅，与当时一年期央票重启不无关系。一年期央票发行，很大程度上推高了市场利率水平。一个多月来，央票利率逐渐趋于稳定，使地方债重新获得发行的有利环境。

上半年地方债屡屡流标，或出现“零发行”的情况，让不少人至今记忆犹新。此次重启的地方债，是否会重蹈覆辙？

“收益率的上升，或许在一定程度上将推高市场购买的积极性。”郭田勇表示。历史数据显示，在此前发行的地方债中，湖北省与青海省的利率水平居于高位，也才达1.82%，比这批2.36%的利率低。

另外，四期地方债的利率水平也比市场利率高。按照目前的票面年利率，2.63%的水平已经高出一年期定期存款的利率，也高出银行间同业拆借利率的水平。“因此上半年出现的二级市场交易冷清甚至零发行的情况，或将有所缓解。”郭田勇表示。

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