应对资金洪峰 央行提升回笼力度

证券时报9月2日讯 随着公开市场发行利率连续第三周持平，央行进一步提升央票以及正回购操作力度。根据公告，央行昨日通过公开市场发行了850亿央票以及300亿28天期正回购，该操作规模较上周同期猛增。市场分析人士表示，9月份公开市场迎来到期资金洪峰，央行公开市场操作对冲压力明显提升。预计在公开市场利率企稳，同时大盘新股IPO扰动资金面频率下降等因素的支撑下，央行将稳步提升资金回笼力度，并通过进一步拉长期限调整回笼工具期限结构。

央行公告显示，昨日发行的850亿元1年期央行票据中标收益率持平于1.7605%；同时进行的300亿元28天期正回购，中标利率也继续持稳在1.18%。这已经是上述两个品种利率连续第四周保持在同一水平。

对于公开市场央票发行量和正回购操作量均较上周同期大增，市场分析人士认为，这主要是因为9月份到期资金猛增。据wind统计数据显示，9月份公开市场到期资金规模高达10720亿元，创出自2008年2月以来的近18个月单月到期资金规模新高，其中包括7770亿元央票和2950亿元正回购操作。而本周将有2820亿元央票及正回购资金到期，较上周1000亿到期资金大幅增加了近两倍。

“针对天量到期资金，央行在保持市场流动性相对均衡的状态下，无疑要加大公开市场回笼力度。”一位大型商业银行上海交易员如是说，而在此基础上，1年期央票明显提升操作力度，还旨在拉长回笼期限、加深资金冻结力度。

虽然受到期资金大幅增加影响，央行28天期正回购操作规模明显增加，但相比之下，在1年期央票连续企稳的3周时间里，央行该期限品种发行规模由前期的100-200亿规模快速跳升至目前的850亿元，成为周二公开市场操作的绝对主力。

与此同时，债市资金面在大盘新股IPO干扰频率下降基础上，仍保持较为宽裕的局面。公开信息显示，本周前两个交易日分别迎来奥飞动漫4000万股，罗莱家纺3510万股以及信立泰2850万股等三只小盘新股发行，受机构备付打新资金集中融资影响，期限在一周左右的货币市场利率水平自上周五以来持续小幅攀升。但期限7天的上海银行间同业拆放利率（Shibor），昨日已经快速下滑14.04个基点至1.3246%，回到上周五该期限利率开始上升前的水平。显示在当前流动性较为充裕下，小盘股IPO集中占用资金面影响十分短暂。

上述大行交易员预计，在公开市场利率企稳、同时新股IPO扰动因素下降等支撑下，央行将稳步提升资金回笼力度。并进一步提高3个月和1年期央票操作比例，继续以市场化手段微调。 (本文来源：证券时报 作者：高 璐)