政府未收紧信贷 房地产业持续复苏

证券日报9月14日讯 11日，国家统计局公布了8月份各项主要经济数据，记者采访的外资机构经济学家普遍表示，8月份的宏观经济数据表明国内需求的复苏势头仍然强劲。

瑞银中国首席经济学家汪涛(博客)表示，国内经济活动的复苏明显受到了强劲的基础设施投资、火爆的汽车销售以及房地产销售和建设活动反弹的推动。换言之，经济复苏得益于政府的经济刺激政策。规模以上企业工业增加值较去年同期增长了12.3%,而其中重工业，尤其是水泥，钢铁，交通运输设备和化工的增长最为强劲。

她指出，8月份对实体经济的贷款增加表明，政府并未收紧对实体经济的信贷。8月份总新增贷款为4100亿人民币，已经稍稍超出市场预期，但剔除了票据融资后，新增贷款高达6860亿人民币，超过了4月、5月和7月份的水平。对居民的银行贷款（主要是住房抵押贷款），以及对企业中长期投资项目的贷款均继续强劲增长。

汪涛认为，最新的数据表明，随着经济刺激政策的效果开始全部显现，并且房地产建设活动持续复苏，中国的内需正变得更加强劲，而且这一趋势将在未来几个月中持续，她预计2009年3季度GDP将同比增长9%左右，4季度将增长9.5%-10%.“我们仍然认为最早在2010年2季度之前，政府都不会真正收紧宏观经济政策。”

“相比低于预期的7月份数据，8月份各项数据普遍强于预期（贸易量除外），表明主要活动指标增长的基础拓宽。这个现象与我们对第二季度经济持续恢复增长的预期一致。由于去年经济状况不甚乐观，导致各项数据基数值较低，这预计将推高即将在未来数月中统计的2009年经济年增长率。”巴克莱资本中国经济研究主管、首席经济学家彭文生也对8月的经济数据表示乐观态度。

彭文生预计第三季度GDP同比增长率将会达到8.5%,第四季度有望增长至11%.同时，他表示仍维持2009年GDP增长率8.3%,2010年GDP增长率9.6%的预期。“我认为第四季度CPI数值将会为正，并在2010年年中显着增长。2010年通胀率可能达到2%,但这一数值存在上升的风险。”他认为从政策前景看，中国人民银行会继续使用以数量化指标为主的工具，来引导2009年下半年的信贷增长步伐。

但是，汪涛也同时指出，与国内需求的强劲形成对比的是，出口仍然疲弱。按美元计的出口值较去年同期下跌23%,而8月份也未能延续过去几个月环比初步改善的势头。在近几个月大幅增长之后，铁矿石和铜之类的金属类大宗商品进口开始放缓。

因此，汪涛认为，对投资者而言，下一个值得关注的数据是将于9月底公布的工业企业利润和存货数据（3个月一期）。她预计企业整体盈利状况将有所改善，同时也将了解到更多关于整体存货水平的情况。 (本文来源：证券日报——资本证券网 作者：侯捷宁)