孙明春：无需担忧即将出现的通胀

石婵雪

昨日，野村证券中国区首席经济学家孙明春(博客)在其最新的研究报告中指出，消费品的通胀应该会在未来几个月内重现，但预期直至2011 年通胀都将表现温和，并不需要担忧。

孙明春指出，8月份中国的CPI通缩从7月份的年同比-1.8%收窄至-1.2%。因此通缩可能已于7月份触底，并且10～11月份应该会重现通胀，但预期直至2011年通胀都将维持温和态势。由于近期的价格上涨可能会提高农民的生产积极性并因此降低2010年和2011年出现供给短缺的可能性，因此食品价格（尤其是猪肉价格）应该会得到控制。同时，由于产能过剩以及生产率快速提高，预期非食品CPI通胀也将维持在较低水平。

由于近期食品价格上涨，野村证券已经将2009年的CPI通胀预期从-0.7%上调至-0.5%，但将2010 年和2011 年的预期分别维持在2.5%和3.5%的水平不变。上述预期是基于在预测期内没有发生重大的自然灾害或流感疾病的假设条件之上。