信贷投放调整趋势 降中长期升居民消费类贷款

证券日报9月16日讯 刚刚公布的8月信贷数据超出了市场此前的预期，信贷结构也同样引起各方关注。针对8月份中长期贷款延续上月强劲增势的情况，银行业专家称应该降低中长期贷款的比重，而加大企业特别是中小企业、居民类和消费类贷款的比重。考虑到9月份微观主体贷款需求增加，同时票据融资数量相应减少的情况，预计9月份信贷规模或超6000亿元。

9月11日，央行公布信贷数据显示，8月人民币贷款新增额为4104亿元，其中新增中长期贷款共5481亿元，延续了7月的强劲增势。1-8月中长期贷款占比也从1月份的35.94%持续增加到8月末的59.73%，即目前的今年新增信贷中有近60%都是中长期贷款，大大改变了年初低利率的票据融资占比近4成的局面。

浙商证券黄薇认为，中长期贷款占比的上升有助于提升银行净息差水平，预计随着年初票据陆续到期，中长期贷款占比还将稳中有升。

中央财经大学 中国银行(行情 股吧)研究中心主任郭田勇表示，实际上，在整个宏观经济向好态势下，从信贷结构更加优化的角度考虑，我们更希望企业方面特别是中小企业的融资比例能够进一步的提高，同时居民类和消费类的贷款也有所提高。而政府等中长期贷款应该下降，这样的信贷结构才比较合理。

国信证券(行情 股吧)分析师林松立也表示，应该降低中长期贷款的比重，目前“贷大贷长贷集中”的问题已经很突出，不能再压缩票据融资和短期贷款的比重。

“关于信贷投放是否会向中小企业及促进居民消费领域倾斜，我认为难度还是极大，即使有政策支持，市场力量仍然决定了中小企业贷款难并不是短时期就能有大改观。”林松立说。

郭田勇表示，9月份的人民币新增贷款规模很有可能会增加。首先，7、8月份政府投资贷款相对下降较多，而未来可能会有些新的项目。同时，前两月的票据融资到期数量较大，9月票据到期会较少。中国经济不断向好，将反映在微观经济主体融资需求增加上。

郭田勇预测说，9月份人民币新增贷款规模或超6000亿元。由于8月份到期票据接近2800亿，因此当月的实际发生信贷量接近于6800亿。如果9月份的票据继续减少，同时考虑到微观层面融资需求的增加，9月份超过6000亿的新增规模是完全有可能的。

林松立则认为，9月份新增贷款继续反弹的概率很高，甚至不能排除超过7000亿元的水平。他表示，我国商业银行有天生的放贷冲动，9月份仍有较大的“冲时点”动力。至于中长期贷款，由于项目一直在政府主导下进展顺利，也仍将维持在5000亿元上下的新增贷款水平。因此，只要票据融资置换量不大，则9月份信贷很有可能再超市场预期。

不过，黄薇对此相对保守。他认为，1-8月新增票据融资还余1.2万亿，结合票据融资3-6个月的期限特点，同时考虑新增票据融资量，初步估计今年余下的4个月内票据融资单月减少额在1500亿—2000亿区间。结合资本充足率限制、各类生息资产收益率权衡以及贷存比限制等因素，今年剩下的几个月的单月新增贷款将维持在3000—4000亿元区间，不过不排除单月因素如季度原因冲高。 (本文来源：证券日报——资本证券网 作者：傅苏颖)