首家全国性信用增级机构有望下周挂牌

李彬

酝酿已久的全国性信用增级机构有望在下周一（9月21日）正式挂牌。这一机构的出现，将有助于为中小企业直接融资提供便利，完善信用风险分担机制,进一步活跃债券市场。

据知情人士透露，这家机构名为“中债信用增进投资股份有限公司”，由 中国银行(行情 股吧)间市场交易商协会、部分银行等协会成员单位以及一些大型企业出资成立。

中小企业融资难的问题长期以来备受关注，一方面中小企业获得银行贷款比较困难，另一方面在直接融资过程中，又因为信用级别较低，经常面临发行难、流动性差的尴尬局面。而信用增级机构可以在对信用风险准确定价的基础上，为低信用等级的公司债券和结构性金融产品提供信用增级，有效地弥合低信用级别中小企业和投资人风险投资偏好的差距。

“这家公司成立之后，与目前现存的担保公司相比，最终的目标定位更集中一些，立足于整个银行间债券市场，为该市场相关产品的发起端——发行人做一个信用增级。从而进一步拓展银行间债券市场的深度和宽度。”一家股份制商业银行投行部人士对CBN记者表示。

另外一家股份制商业银行人士认为，全国性信用增级机构的设立，也会对中国未来发展“垃圾债券”市场作准备。

我国信用担保机构从1999年开始，目前全国各地从省级到地县级都设立了担保机构，而且地县级机构相对集中，地域特征较为浓厚，资本金规模均比较小，补充不足问题突出。

上述股份制银行投行部人士指出，“地方的担保公司更多的是区域性的，承载得更多的是发展区域经济。但这一信用增级机构不是从企业或者区域一端出发，而是立足于产品端，对于那些可以在银行间市场用到比较复杂的、流动性比较好的产品，并且符合要求和规定的企业，帮助他们进行信用增级。”

事实上，该机构的酝酿已经有些时日。今年6月，交易商协会副秘书长冯光华就曾表示，协会正在积极探索完善中小企业直接融资外部信用增级机制，筹划全国性的信用增级机构。

他指出，利用信用增级机制，可以有效扩大银行间市场的发行主体范围，切实解决中小企业发债担保难的问题，也可为高收益债的推出奠定一定的基础。