期待国资重组造就更多优质公司

证券时报9月25日讯 除了本报前面报道的京、沪、渝、深等城市的国资委在推动国有资产整合之外，全国其他省市地方国资委推动的国有资产重组也早已经风起云涌。

如河北、山东等省对旗下控股的钢铁公司就进行了大规模重组；河南省国资委已经推动旗下中国神马集团和平顶山煤业（集团）重组；云南省推动旗下 云天化 (行情 股吧)等公司重组；青海省推动 盐湖钾肥(行情 股吧)、盐湖集团重组；武汉市国资委近年来先后整合旗下的商业资产和重工业制造资产，将鄂武商、 武汉中百(行情 股吧)、 武汉中商(行情 股吧)的股权整合组建了武汉商联（集团）股份有限公司，把武汉重型机床集团有限公司、武汉锅炉集团有限公司、中国长江动力公司联合重组成新的“武汉重工集团”;浙江省对 浙江东方(行情 股吧)集团控股有限公司、浙江中大集团控股有限公司、浙江荣大集团控股有限公司等三家外贸公司进行了重组，成立了新的浙江省国际贸易集团有限公司等等。

如此大规模的国资重组浪潮无疑为广大投资者带来了一系列的投资机会，从一些重组公司以及有重组预期公司的股价上就得到了很好的反映。因为重组一般可以为一些经营陷入困境的上市公司创造“乌鸡变凤凰”的奇迹，为资本市场带来更为优质的上市公司资源。

但是地方国资委为何突然之间如此热心于推动旗下国有资产重组、上市呢？从目前一些地方政府公开表态中来看，做大做强国资公司是地方国资系统大力推动旗下国有资产整合以及上市的主要动机。

这种说法有一定的道理。不过，本报记者认为地方国资委之所以如此热衷于资产重组以及整体上市，更重要的原因是当前的资本市场已经进入全流通时代。在这样的市场环境下，作为大股东的各级国资系统的利益与上市公司其他股东的利益趋于一致，同时作为大股东的国资系统能够更容易实现旗下资产变现，且往往是高溢价变现。因此，在这样的环境下，大股东有动力通过资本市场做大做强上市公司，从而提高上市公司的股价水平，实现旗下资产获得更高溢价。

不过，既便如此，投资者在追求大规模的国资重组带来的机遇的同时也应该对其中的风险保持警惕。众所周知，资本市场历来是一个各方利益交汇的市场。地方国资推动旗下国有资产整合上市的目标是否真的如此单纯？新一轮的国资整合大潮给资本市场带来的是否都是有竞争力的优质公司？是否也会出现泥沙俱下、鱼龙混杂的情况？这也是需要引起广大投资者思考的问题。

事实上，这样的风险一直存在。首先，重组预期可能成为市场炒家炒作的一个噱头。近期不少上市公司相继宣布终止重组，就是一种警示。另外还需要注意的风险是，资产重组后的实际经营结果也可能远远低于预期。这样的案例在资本市场上也是屡见不鲜的。 (本文来源：证券时报 作者：李 坤)