经济观察报10月24日讯 市场对经济下滑的担心随着第三季度宏观经济数据的公布而落地，10月22日，国家统计局公布第三季度宏观经济运行情况，第三季度国内生产总值的增长率达到8.9%，全年GDP保八无忧，未来经济政策开始转向调整预期。

为什么是8.9%

10月22日，国家统计局公布前三季度国内生产总值增长（GDP）数据，前三季度中国GDP同比增长7.7%。其中，第三季度GDP增长率达到8.9%，增速比二季度高了1个百分点。

数据显示经济企稳回升的态势完全确立，但GDP增幅却低于之前很多经济学家的预期，因为从各项分类经济数据上看，第三季度都比第一、二季度增长在加速。

首先，规模以上工业企业增加值增长在加速。一季度工业企业增加值同比增长5.1%，二季度为9.1%，三季度达到12.4%。与此同时，企业利润降幅继续缩小，1-5月份全国规模以上工业企业同比下降22.9%，1-8月份降幅缩小到10.6%。

投资继续保持高速，一季度全社会固定资产投资的增幅28.8%，上半年则达到33.5%,前三季度同比增长达到33.4%。其中，房地产投资在第三季度更是加速，第三季度房地产开发投资同比增长30.5%，第二季度增长13.1%，第一季度增长4.1%。

消费一改前两季度平稳态势，出现了加速增长，第一季度社会零售总额扣除物价因素实际增长为15.9%，第二季度基本与第一季度持平，而前三季度扣除价格因素实际增长17.0%，这意味着第三季度消费增幅在加速。

外贸数据出乎意料的出现好转，今年前三个季度进出口同比降幅依次收窄，一季度进出口同比增幅下降24.9%，二季度下降22.1%，三季度下降16.5%。

“前三季度，最终消费对GDP的贡献有4个百分点，投资贡献了7.3个百分点。”李晓超解释，这意味着外贸对GDP的负贡献为3.6个百分点。

李晓超没有更详细的解释在第三季度投资、消费、外贸分别对经济增长的贡献率，北京大学中国经济中心教授宋国青认为，无论从分项经济数据上看，还是从用电量数据看，第三季度GDP都可能超过公布的数据。

“三季度经济增长低于正常的发挥，”宋国青说，他认为主要原因是政府“拦着不让跑”，“第三季度的政府宏观调控有所收紧，导致经济增长在长跑中间稍微走的慢一些。”宋国青说。

保八已成定局

每个季度新闻发布会上，统计局新闻发言人李晓超喜欢用几句话来总结过去，这些话同时也暗示未来一段时间经济的趋势。

第一季度，李晓超用“两稳”、“两快”、“三高”、“三缩”评述经济中的积极变化，即工业生产运行企稳和农业发展稳定；固定资产投资增长加快和社会消费品零售总额实际增长加快；金融机构新增贷款创单季新高、全国乘用车销量创历史新高和社会信心在提高；对外贸易出口降幅缩小、财政收入降幅缩小和发电量降幅缩小。

第二季度，他用“四个一”来描述经济运行中的新积极因素，即 “一个回升”，生产增速稳步回升；“一个加快”，国内需求增长加快；“一个推进”，经济结构调整积极推进；“一个改善”，民生继续得到改善。

第三季度，李晓超则用三句话描述新变化，即经济增速下滑较快扭转，经济回升势头不断巩固，整体向好态势趋于明显。

第二季度宏观数据发布会上，很多人在担心，中国经济企稳之后是否会再次下调，第三季度这种担心就少了很多。“我们可以肯定地说实现全年8%的目标是有把握的，是没有悬念的。”李晓超在回答记者提问时说。

“未来一季度，不仅中国经济指标在复苏，而且增加更加平衡。” 中金公司(行情 股吧)宏观分析师邢自强也表示。

邢自强认为到了下半年和明年，出口会重新成为经济非常重要的推动力之一。“此观点获得普遍认可，之前我预测是美国经济于今年二季度结束衰退，三季度开始回升，现在我认为美国经济已经回升，中国外贸负增长情况应该逐渐转好。”国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪表示。

其次，多数经济学家预期中国未来投资仍将快速增长。中信证券首席宏观经济学家诸建芳认为主要三个原因：一是新开工项目的高位运行为后续投资提供保证；二是中小项目投资有所加快，自主投资进一步增强；三是内需的强劲增长带来房地产投资加速增长。他预计四季度固定资产投资增速有望达到32.8％。

上半年多数人认为消费对经济增长贡献十分有限，但下半年这种情况发生改变，德意志银行首席经济学家马骏表示，未来几个月经济增长要看消费。中金公司首席经济学家哈继铭接受本报采访时表示，农村人均收入比去年有了很大的提高，说明中国的消费增长这块儿还有空间，因此未来消费增长还会继续走高。

“由于政府投资对经济的刺激作用将逐步显现，居民对经济的预期也将发生改变，加上政府补贴的刺激，居民消费将表现出滞后的顺周期性，未来半年消费将呈现稳中趋升。”中信证券诸建芳也给出类似观点。

对于全年经济增长率的判断，多数人的判断与统计局类似，中信证券认为全年GDP将达到8.6%，陈东琪认为全年不会低于8%，但不会超过8.5%，而中金公司预测在8.2%左右。

政策转向调整预期

在新闻发布会上，路透社又扔给统计局一个难题，他们问，10月21日国务院经济形势分析会议宣布经济回升已经得到了巩固，但今天统计局又说到经济回升没有巩固，中国经济是巩固了，还是没有巩固？

李晓超用近乎一个绕口令来回答，经济企稳回升势头逐步增强，增强就是巩固，巩固了才能增强。

与上一次发布会一样，李晓超仍在强调经济运行中的困难，“经济发展前进路上还有不少的困难和矛盾，产能过剩还比较突出，经济结构的矛盾也比较严重，外需萎缩对经济保持平稳较快发展也提出了挑战，要增强忧患意识和风险意识。”李晓超说。

“李晓超讲的风险不是说经济会往下走，而应该是更多的关注价格上的压力，接下来通胀的压力会在明年逐步体现。”中金公司首席经济学家哈继铭分析。

李晓超也承认，从今年价格的走势来看，不存在通货膨胀的问题，但要看到无论是CPI还是PPI，环比都出现了上涨，存在着通胀的预期，对通胀预期要给予高度关注。

而在10月21日国务院召开的经济形势分析会议上也首次提出“管理好通货膨胀预期”概念。对此国金证券宏观分析师王晓辉的理解是：“国务院就是预防通货膨胀的抬头，为保增长，提供足够的政策操作空间。王晓辉还预计，未来控通胀预期的措施仍以行政调控为主。”

而哈继铭则认为，对通胀具体怎么治理，中国应有自己的方法，中国应该通过扩大生产，通过增加生产作为抵御通胀的第一道防线，同时加大补贴，实行一些行政措施来管制价格。

(本文来源：经济观察报 作者：孙健芳 康怡)