全球退出宽松货币“倒计时”？

曹金玲

由以色列和澳大利亚开启的升息浪潮，正在蔓延到欧亚大陆。

继澳大利亚联储本月初意外加息0.25个百分点之后，市场对本轮“集体”宽松政策之后的收紧预期不断升温。挪威昨晚成为第一个动手升息的欧洲国家。

挪威如期升息

北京时间昨天9时，挪威央行宣布调升基准利率0.25个百分点至1.5%，符合此前市场普遍预期。从去年10月开始，挪威累计降息4.5个百分点至历史低点1.25%。

“通胀水平已略高于预期水平，失业率状况则远低于此前预想。深度低迷的全球经济已经出现重新增长的迹象，挪威的经济活动则恢复得远比预期快。”挪威央行行长Svein Gjedrem在会后声明中写到，“央行认为现在是时候采取加息措施。”

挪威央行还指出，在2010年3月底前，基准利率应该在1.25%~2.25%之间，除非挪威经济出现大幅变化。

瑞银驻伦敦经济师Sunil Kapadia预计，挪威央行将继续加息之路，并在明年年底前升至4%水平。挪威是全球第五大石油出口国，此前为了刺激经济，挪威政府出台的投资石油业的刺激方案规模相当于该国GDP的4.7%，再加上历史低点的借贷利率，挪威经济在第二季度走出衰退态势。

也有分析人士指出，挪威央行的升息幅度将受制于克朗的升值幅度。挪威银行外汇策略师Maren Romstad就公开指出，挪威的出口商仍然疲弱，而强势克朗会使该行业再度受创，因此这会限制央行的加息空间。今年6月底以来，挪威克朗兑美元已累计升值约7.9%。

Nordea Bank AB资深经济学家Erik Bruce也公开表示，挪威央行将“逐步”加息，以每两次会议加息一次的频率，在一年时间内加息至2.75%，倘若升息步伐太快，则克朗会更大幅升值，从而导致过紧货币政策和过低通胀水平。

印度“箭在弦上”

事实上，印度26日也已成为继澳大利亚之后的第二个收紧货币政策的G20国家。

印度央行近日正式宣布启动退出机制，调高银行法定流动资金比率100个基点至25%，要求银行将更多的现金投资于政府债券，并同时上调了通胀预期，但未调高基准利率。

用印度央行行长的话说，应该“是时候以合适的方式实施退出机制”，这让市场人士预期，该央行调升利率已为期不远，可能就在明年1月份的利率会议、甚至会提前。

回放 Flashback

8月24日

以色列央行宣布将基准利率调升25个基点至0.75%，这是全球金融危机以来第一个宣布加息的央行。

10月6日

澳大利亚央行将利率提高25基点至3.25%。成为20国集团（G20）中第一个加息的国家。

10月26日

印度央行宣布，自11月7日起把银行流动性比率由24%，恢复至金融海啸前水平的25%，并结束部分支持金融业的特别措施，踏出退市第一步，并成为继澳大利亚宣布加息以来，第一个有实质型紧缩货币政策的国家。

10月28日

挪威央行宣布调升基准利率0.25个百分点至1.5%，符合此前市场普遍预期。