资产泡沫及退出策略将成G20关注热点

上海证券报11月7日讯 时隔两个月，二十国集团（G20）的财长和央行行长本周再次聚首英伦，这次的会议地点由伦敦换到了圣安德鲁斯。当地时间6日晚开始，G20高官们在这座苏格兰小镇举行不到两天的会议。

分析人士表示，日益高涨的资产泡沫，以及围绕退出策略的争论，将主导这个周末的讨论和磋商。

泡沫隐忧

就在这次会议召开的前一天，美国道指再度重返万点，新兴市场、大宗商品热潮也继续席卷全球。日益浮现的资产泡沫迹象，引起了世界上最大的各个经济体的共同关注。

从3月初以来，全球股市的市值增加了近一倍，达到47万亿美元。国际油价重返80美元左右的高位，金价则连续创出新高。在巴西、韩国等很多地方，房价再现疯涨。

东道主英国财政大臣达林5日表示，随着全球经济踏上复苏，G20国家应该想出一套对付资产泡沫的办法。

“有些压力开始增加，然后越来越大，到最后一发不可收拾，我们必须采取措施确保不走到那一步。”达林说。这番话也被认为是为这次的G20会议定了一号议题，此前也有多位重量级人士发出了类似的警告。“G20必须防患于未然。”达林说。

俄罗斯财长库德林也表示对资产泡沫感到担忧。“我们需要特别留意已经注入经济体系中的巨额流动性。”他说。

世行和IMF已公开对东亚、拉美等地的资产泡沫提出警告。新末日博士鲁比尼近期则一而再再而三地指出，美国正在吹起全球的大泡沫。

不过，对于如何定义泡沫以及怎样在不破坏经济增长的前提下挤破泡沫，各国仍存在广泛分歧。

“退出”乱战

与此前的几次会议不同，本次G20财长会议面临更为复杂的经济和市场形势。尽管危机的最坏时期已过，但各国的复苏步伐都不尽相同。在这种情况下，各国撤出非常规货币政策的步调也严重脱节。

由此，退出政策的协调也成为各经济体共同的议题。美国财政部副部长沃林表示，G20财长将会进行一系列的讨论，其中包括当经济复苏趋稳之后，各个经济体该如何制定“退出策略”。他认为，G20最初采取的部分刺激政策目前已没有继续实施的必要，但短期内美国和其他一些国家仍然有必要继续维持经济刺激政策。

达林则希望，G20高官们能就“退出策略”的一系列原则达成一致，强调必须以“合作与协调”的方式实施这一策略。

知情人士透露，英国将提议各国为未来五年的全球经济拟定增长目标，按照这一提议，各国届时将宣布政策目标，如保证在可预见的未来继续超宽松货币政策。

近期，少数央行已开始启动加息。不过，本周开会的欧美三大央行都做出了维持宽松政策的姿态，英国还进一步扩大了量化宽松的规模。

分析师表示，在周末的会议上，G20不大可能达成统一的退出口径。但在总体上，本次会议将依然传递出继续实施宽松政策的信息，直到主要经济体出现进一步稳定迹象。

货币之争

货币问题也是本次会议的热点之一。今年以来，美元的持续下跌已招致了诸多批评，美元套利交易更是掀起了套利交易的又一股热潮。与此同时，亚洲货币可能也会面临升值的压力。

巴西财长曼特加周四指出，G20财经高官应该决定是否所有国家都可针对投机性资金流动进行限制，他认为，美元汇价及利率偏低，导致全球利差交易盛行，进而推高了资产泡沫。

达林表示，过去12个月间货币市场出现剧烈波动。“这个周末我们要做的，就是为未来奠定更坚实的基础。”英国等国家提出，要采取措施改善全球失衡，即亚洲经常账盈余持续扩大而美国赤字不断高企，一些人将此归结为本轮危机的一大诱因。

另据透露，外汇储备管理可能也会成为本周G20会议的议题之一。巴西财长曼特加表示，各国可能讨论联系与浮动汇率所造成的差异。“我们认同可以用较低外汇储备运作的理论，这意味着IMF必须保证各国的金融稳定，如果IMF可以提供交换，那么我们可以拥有较低的储备，而在需要时又可以取得这些资金。” (本文来源：上海证券报 作者：朱周良)