10月新增外汇占款骤降近半

东方早报11月19日讯 人民币升值预期挥之不去，热钱流入已成央行难题。

央行昨日公布的最新数据显示，截至10月末，中国外汇占款达18.7660万亿元，月度新增2286亿元。此增量虽不及9月份的4068亿元的外汇占款增量，但仍然处于年内高位。

“资金将不断流入”

简单理解，所谓外汇占款，即包括央行、商业银行在内的金融机构因购入外汇而相应投放出的人民币。也正因为如此，外汇占款一般被认为与“热钱”的流入流出息息相关。

“10月份外汇占款数据增量下降说明外汇流入（境内）有所减少，这使得发放人民币进行对冲的压力减小。”亚洲开发银行经济学家庄键昨日对最新数据作出如是解读。

不过，综观昨日多位专家的观点，一个月的数据可能不能说明什么。庄键指出，随着外贸改善带来贸易顺差的回升（编注：10月份中国贸易顺差达240亿美元，远超9月份的129亿美元），以及中国经济复苏加快、美元贬值趋势不变带来FDI增长和热钱加速流入，外汇占款快速增加还是长期趋势。

人民币料缓慢升值

庄键没有点破的是，人民币升值预期是外汇占款快速增加的主因。此前的9月份，正是在人民币升值预期急速升温背景下，新增外汇占款飞蹿至4067.69亿元，创出17个月新高。

观察人士指出，尽管中国官员们在美国总统奥巴马访华期间屡屡对美元提出批评（详见早报18日A25版），且中美联合声明只字未提人民币，但纵观奥巴马的最新言论，决策者可能已做好准备让人民币升值，只字不提，很可能是因为双方已达成默契。

据新华海外财经报道，奥巴马周二会晤国家主席胡锦涛后说，对中国承诺逐步向以市场为基础的汇率机制过渡感到高兴。周三，在会晤国务院总理温家宝后，奥巴马再度强调，中国改革人民币汇率形成机制，扩大内需和保护知识产权的努力，将有助于解决中美两国贸易不平衡问题。

事实上，眼下央行在人民币上的措辞也已发生明显转变。央行上周发布的第三季度货币政策执行报告提出，人民币的走势将与国际资金流动和主要货币的走势更加一致，而不再强调保持人民币汇率稳定的说法。

来看一下央行货币政策委员会委员樊纲最新的含糊表态。

央行货币政策委员会委员樊纲周三在接受采访时说，人民币是否恢复升值是个复杂的问题，汇率决策要由国务院来决定，他不知道人民币何时会升值。

“我是一个经济学者，我喜欢平稳的（货币政策），并非大涨或大跌。2005年那次大幅升值也是我不喜欢见到的。”他同时提到，资金流入给中国带来的短期压力已成为一个问题。

据此，观察人士推断，人民币升值可能已只是时间问题，但鉴于中国经济复苏势头尚未得到最终确认，决策者不会采用快速升值方式，以避免伤及远未回暖的出口行业，人民币升值的速度将极为缓慢。

剩下的问题是，面对资金流入，央行在不敢轻易动用加息等强力武器的前提下，虽不断加大公开市场回笼资金的力度，但收效可能甚微，短期内市场流动性泛滥，已成央行的棘手难题。 (本文来源：东方早报 作者：姚伟 综合报道)